8月21日，华泰证券发布了针对乖宝宠物的研究报告，指出凭借自主品牌的优异表现和出口市场的逐步复苏，乖宝宠物公司作为国产宠物食品行业的龙头，未来有望实现高质量增长。
报告显示，华泰证券维持对乖宝宠物2024年至2026年的盈利预测，预计公司在这三年内将实现归母净利润分别为6.0亿元、7.3亿元和9.2亿元。参考2024年可比公司中宠股份的21倍市盈率估值，结合乖宝宠物自主品牌表现优秀的特点，给予乖宝宠物40倍市盈率估值，对应目标价为60元，并维持“买入”评级。
在国内市场方面，乖宝宠物凭借强大的产品力、研发能力、优质的渠道力及营销能力，打造了麦富迪这一国产宠物食品品牌龙头。数据显示，2024年上半年及7月，麦富迪品牌的线上销售额同比增长了10%至17%，弗列加特品牌的同比增速也超过一倍。同时，公司于6月推出高端狗主粮品牌汪臻醇，品牌矩阵持续丰富，高端化能力获得验证。
海外市场方面，海关总署数据显示，2024年上半年和7月，我国宠物食品出口额同比分别增长21%和20%，出口量同比分别增长30%和23%。基于这些数据，报告预计乖宝宠物的出口业务在2024年上半年有望显著修复。此外，2024年上半年美元兑人民币汇率均值达到7.1，同比提升0.18，汇率的有利变化有助于提升公司业绩。此外，鸡肉、鸭肉等原材料价格处于低位，也有望增厚公司的业绩。
综上，乖宝宠物凭借品牌矩阵的不断丰富和生产能力的提升，自主品牌有望继续表现优异。股权激励及绩效考核计划的落实也有望促进公司长远发展。华泰证券维持对乖宝宠物“买入”评级，并强调风险因素包括国内消费增长和养宠渗透情况不及预期、原材料价格大幅波动等。