成分股： | 关键词：恺英网络, 产品储备, 增长, 德邦证券, 双轮驱动, 赛道, 小游戏, 点评, 支撑, 业绩预告 | 信息来源：德邦证券
恺英网络业绩预告显示高增长，产品储备与小游戏发展提振前景 德邦证券近日发布了关于恺英网络2023年业绩预告的点评报告，预计该公司2023年归母净利润将达到13亿元至17亿元，同比增长26.81%-65.83%。此外，扣非归母净利润预计为11.7亿元至16.1亿元，同比增长22.39%-68.41%。这一业绩增长受益于公司丰富的产品储备和稳健的老产品运营，其中包括《原始传奇》、《传奇世界》等，以及新产品如《纳萨力克之王》和《石器时代：觉醒》等的成功上线。 报告进一步指出，恺英网络的小游戏业务也显示出强劲的增长动力，特别是《仙剑奇侠传：新的开始》和《怪物联萌》在微信小游戏平台的良好表现。此外，公司还在积极布局VR内容，探索游戏内容的新方向，已有MOBA类VR游戏《MechaParty》完成研发并上线Steam平台，并计划申请在索尼PSVR2等平台上线。 在公司治理方面，恺英网络通过一系列的回购和持股增加计划提振了市场信心，包括实控人、董事长金锋的增持计划及全体高级管理人员的持股增加。 德邦证券预测恺英网络2023年至2025年间的营收将持续增长，预计归母净利润同比增长42.5%、19.8%和13.3%，并对公司未来的发展持续看好，维持其“买入”评级。报告也提醒，存在的风险因素包括现有产品流水下滑、新品上线不及预期以及行业竞争加剧等。 该报告由德邦证券分析师马笑撰写，提供了对恺英网络未来业绩增长的详细展望和对小游戏以及VR领域发展的积极评价。需要指出的是，本资讯中的观点完全出自研究机构，不代表恺英网络的官方观点，也不构成任何投资建议。
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公告原文：[ 德邦证券2024年2月18日发布点评报告《恺英网络业绩预告点评：丰厚产品储备支撑业绩增长，小游戏赛道发力双轮驱动》，作者为马笑。
报告的主要观点有：
事件：2024年1月16日，公司发布2023年业绩预告称，2023年公司预计实现归母净利润13亿元-17亿元，同比增长26.81%-65.83%，扣非归母净利润11.7亿元-16.1亿元，同比增长22.39%-68.41%
丰厚产品储备支撑业绩增长。23年Q4业绩突破，不仅得益于老产品《原始传奇》、《传奇世界》、《敢达：争锋对决》、《战舰世界闪击战》等运营稳健，流水表现良好；同时新产品《纳萨力克之王》（B站代理）、《石器时代：觉醒》（腾讯代理）等均于Q4如期上线。除此之外，公司目前还有包括《斗罗大陆：诛邪传说》（MMO类）、《妖怪正传2》（国潮水墨风）、《三国：天下归心》《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》等已经获得版号的储备产品，预计持续贡献24年的业绩增量。
小游戏赛道发力双轮驱动。小游戏方面，《仙剑奇侠传：新的开始》于2023年8月上线微信小程序，上线近半年后，2024年1月23日，《新的开始》还在微信小游戏畅销榜单第6位。2024年1月30日，《怪物联萌》冲到微信小游戏畅销榜第16位。小游戏赛道的开拓会对公司带来增量收入，我们持续看好后续小游戏业务的发展。
布局VR内容，探索游戏内容新方向。公司在2015-2017年多次对国内头部VR厂商上海乐相科技（即大朋VR）进行了投资，当前持有6.82%的股权；22年成立VR团队，MOBA类VR游戏《MechaParty》已经完成研发并上线steam平台，正在推进在索尼PSVR2等平台上线申请相关事项。
公司治理持续优化，增持回购提振信心。2023年12月23日-27日，恺英网络宣布一系列回购和继续增持的公告，实控人、董事长金锋计划以自有或自筹资金增持恺英网络不低于2000万元，目前已完成2023年10月27日发布的高达1亿元增持计划，全体高级管理人员增持不低于800万元。
盈利预测和投资建议：我们预测公司23-25年收入至43.49/53.11/63.93亿元，同比增长16.7%/22.1%/20.4%。我们预测归母净利润为14.61/17.50/19.84亿元，同比增长42.5%/19.8%/13.3%。我们看好现有的游戏产品储备，以及公司对小游戏赛道的布局。维持“买入”评级。
风险提示：现有产品流水下滑，新品（包括VR）上线不及预期，行业竞争加剧。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]