华泰证券发布的最新点评报告显示，中国海防发布2024年上半年财务报告，营收下降14.57%至11.58亿元，归母净利润下滑16.47%为7537.04万元。尽管如此，二季度公司表现有所改善，营收环比增长123.11%至7.99亿元，归母净利润环比大增1727.53%至7146.02万元。华泰证券维持对中国海防“买入”评级，目标价下调至24.01元。
在业务方面，受市场因素影响，中国海防的多项业务收入下滑，但整体毛利率上升。电子信息产品收入同比下降8.17%至5.87亿元，水声电子防务业务收入下降21.82%至3.21亿元，特装电子收入下降25.32%至2.10亿元，然而专业技术服务及其他业务收入同比增长44.49%至1570万元。电子信息产品、水声电子防务业务的毛利率分别增加4.51个百分点和7.53个百分点。公司整体毛利率提升3.95个百分点至36.46%。
上半年公司的期间费用率升至28.75%，其中，销售费用率、管理费用率和研发费用率分别同比增加0.49个百分点、1.43个百分点和0.75个百分点。信用减值损失减少至2311万元，去年同期为2536万元。此外，经营性净现金流有所改善，从去年的-2.39亿元缩窄至-4061万元。公司存货同比增加15.99%至18.61亿元，合同负债同比增长82.45%至1.60亿元，显示下游需求正在恢复。
在技术创新方面，中国海防上半年在水声防务、特装电子和智慧交通领域取得多项新突破。公司成为上海智能汽车融合创新中心旗下“车路云未来交通技术联合实验室”成员单位，深度参与“车路云一体化”系统设计。
华泰证券提示投资者注意产品质量与安全生产风险以及子公司运营管理风险。