成分股： | 关键词：劲仔食品, 更新报告, 红利释放, 国泰君安, 成长延续 | 信息来源：国泰君安
国泰君安维持劲仔食品“增持”评级，看好其2024年表现 国泰君安在最新发布的点评报告中，对劲仔食品的未来发展持续看好，维持其“增持”评级及16.3元的目标价。报告指出，劲仔食品2024年的核心单品及成本控制表现将推动公司开年业绩高增，同时强调平价消费趋势下零食品类的增长潜力。 报告预计，2023至2025年，劲仔食品的每股收益（EPS）将分别达到0.47元、0.73元和1.04元。分析师认为，2024年零食品类将继续从平价消费趋势中受益，尤其是量贩零食折扣业态有望获得增长。 劲仔食品的鱼类制品和鹌鹑蛋等禽类制品在春节前的持续放量，以及节后核心单品的稳健增长，为公司2024年第一季度的高业绩增长奠定基础。此外，国泰君安认为，劲仔在折扣渠道和传统销售渠道中均存在增长空间。 尽管市场对零食折扣业态扩张和零食单品成长的天花板存在质疑，但报告依据国内外经验预测，劲仔在零食折扣市场的占比有提升空间。报告还提到，随着渠道去中心化的延续，劲仔在传统渠道的增量空间不容忽视。 最后，报告特别提醒食品安全和管理团队更替可能对劲仔食品构成风险。同时，国泰君安声明，研究报告中的观点仅代表研究机构本身，不构成任何投资建议。
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公告原文：[ 国泰君安2024年2月20日发布点评报告《劲仔食品更新报告：红利释放，成长延续》，作者为訾猛,李耀。
报告的主要观点有：
2024旺季劲仔核心单品红利延续性，叠加成本端稳定，2024开门红可期；中期维度，折扣渠道仍在展开，传统渠道尚有空间，劲仔成长可期。
投资要点：
维持“增持”评级，维持目标价16.3元。维持盈利预测，预计2023-25年EPS分别为0.47元、0.73元、1.04元。
平价消费趋势是2024主线，零食品类继续受益。我们预计2024年居民、企业消费力弱复苏或延续，但场景修复驱动下，消费“量先于价”特征将延续，量贩零食为代表的折扣业态仍具备明显增量空间，零食品类将继续受益于平价消费趋势。
渠道、单品红利延续，开门红可期。间接受益于控量策略、折扣渠道展开以及BC超旺季客流恢复，2024年春节前劲仔鱼类制品、鹌鹑蛋等禽类制品持续放量，节气因素弱化后核心单品仍延续稳健增长，估测其中大包及散装增速仍领先。结合公司单品及包装规格动销来看，我们认为公司渠道及单品红利仍延续，考虑到疫后鱼类制品成本环比回落趋势延续，2024Q1公司业绩有望呈现高增，开门红可期。
天花板尚远，劲仔成长可期。市场普遍对零食折扣业态扩张持续性以及零食单品成长天花板有质疑，我们结合国内人口及经济发展阶段并参照美、日等海外经验看，折扣业态在国内零售占比仍较低；考虑到劲仔等流量单品在零食折扣市占率，且零食品类之间存在较好替代性，我们认为公司在折扣业态内部市占率仍有提升空间；站在渠道视角来看，渠道去中心化延续，BC超仍逐步承接A类超流量，劲仔在传统渠道仍有增量空间。
风险因素：食品安全、管理团队更替。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]