方大新材公布的2024年第三季度财报显示，公司前三季度实现营收5.10亿元，同比增长43.7%；归母净利润为3596万元，同比增长18.0%。尽管整体收入保持增长，但第三季度单季度业绩却略低于预期，归母净利润948万元，同比增长5.3%，环比下降26.3%。
根据财报数据，方大新材2024年前三季度收入的增长主要受益于不干胶材料的销售放量。然而，第三季度营收环比减少3.3%，与全国快递业务量环比持平。考虑到公司二期产能尚在爬坡初期，季度业绩小幅低于市场预期。
此外，不干胶材料的快速增长导致公司毛利率和净利率面临一定压力。前三季度公司毛利率为16.4%，同比下降1.7个百分点；净利率为7.0%，同比下降1.5个百分点。销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为2.5%、1.6%和-0.1%，显示了公司在费用控制方面的良好表现。然而，经营性净现金流减少至1735万元，较去年同期减少2614万元，主要因原材料和半成品库存增加及三季度大宗材料付款集中所致。
展望未来，公司二期项目的首批3条自动化生产线已投产，第四条生产线预计在2025年投入试生产。公司将继续扩大在国际市场的份额，并计划在东南亚、美洲和欧洲进行兼并或建设工厂。同时，公司将在国内市场通过淘汰低品质产能提升市场份额，尤其是在华南和华东区域。
基于第三季度的表现，申万宏源证券分析师刘靖和郑菁华下调了对方大新材2024至2026年的盈利预测，预计分别实现归母净利润0.54亿元、0.73亿元和0.95亿元，维持对公司的“增持”评级。
风险提示包括原材料价格波动及市场竞争加剧等因素。