中山华利实业集团股份有限公司（简称“华利集团”）于2025年1月20日举行了投资者关系活动，接待了多家机构的调研。在调研中，公司表示对2025年的订单展望乐观，并对净利率较同行更高的原因、不同品牌之间的利润率差异以及未来几年的资本开支和产能规划等方面进行了详细解答。
公司表示，2025年订单展望乐观，主要原因包括客户业绩的稳定增长和新客户的持续拓展。华利集团的客户相对多元，大多数客户是上市公司，来自这部分客户的订单呈现快速增长趋势；即使部分客户营收增速放缓，公司依然在这些客户的供应链中具备较强的竞争力，保障了订单份额。
在净利率方面，华利集团自2021年以来，一直保持在15%-16%左右，体现出公司在成本和费用管控上的有效性。公司希望未来毛利率能保持稳定或提升，期间费用也能保持可控，确保净利率在合理水平。
针对不同品牌之间利润率的差异，公司解释，由于采用类似的成本加成定价模式，不同品牌的毛利率和净利率差异不大。然而，订单规模和生产效率的不同导致实际毛利率和净利率存在差异。公司强调，每个工厂、每个品牌的实际毛利率和净利率与订单规模和运营效率密切相关。
针对美国加征关税的潜在影响，公司表示其主要量产工厂在越南，未来印尼的产能也将逐步增加。运动鞋制造行业的进口关税由客户承担，关税政策的变化可能影响客户在供应链产能区域的分布，制造商会根据客户需求调整产能布局。
对于未来几年资本开支水平，华利集团表示将继续保持积极的产能扩张计划，预计每年资本开支在11-17亿人民币区间。据公司介绍，未来3-5年将在印尼及越南新建数个工厂，并积极推进自动化改造，提升产能。
公司指出在产能规划方面，除通过新建工厂和设备更新提升产能外，还会通过控制员工人数和加班时间保持生产灵活性。公司当前的主要生产基地在越南，2024年上半年印尼的成品鞋工厂已开始投产，未来几年会继续在这两个国家扩建生产设施，并考虑在其他区域布局。
在工厂人工成本和利润率方面，公司表示印尼工厂虽然目前处于投产初期，但管理团队经验丰富，进展符合预期。印尼和越南工厂的用工成本预计不会有特别大差异，成熟运转后的利润率也不会有显著不同。
华利集团指出其竞争优势在于多客户模式、全面的制鞋工艺技术和流程，以及良好的行业口碑，使其市场份额不断提升。在未来分红规划方面，公司重视股东回报，近年来保持了较高比例的现金分红，未来将在保障公司业务发展的同时，尽可能提高分红比例。