根据天风证券2月13日发布的研究报告显示，立高食品在2024年第四季度成功实现扭亏为盈。公司发布的业绩预告显示，2024年全年营业收入预计为37.7亿至39.3亿元，同比增长7.74%至12.31%，归母净利润预计为2.65亿至2.85亿元，同比增长262.88%至290.27%。其中，第四季度营业收入为10.53亿至12.13亿元，同比增长14.93%至32.39%；归母净利润为0.62亿至0.82亿元，同比增长172.82%至196.34%。
业绩提升的主要原因包括公司在2024年剔除股份支付摊销费用后，归母净利润预计为2.75亿至2.95亿元，同比增长48.03%至58.80%；扣非净利润预计为2.6亿至2.8亿元，同比增长47.38%至58.71%。此外，公司依靠产品、渠道和服务优势扩展市场覆盖，尤其是稀奶油产品的稳健增长和对主要经销商的政策支持，促进了总收入的增长。
公司归母净利润的上升主要得益于以下因素：2024年因股权激励导致的股份支付费用大幅减少至1,000万元，相比2023年的1.13亿元减少显著；通过严格的预算管理和营销费用控制提高成本效益；高自动化生产线和规模效益提升稀奶油产品的盈利能力；精简产品种类，集中资源提高效益；创建数字化平台，强化管理运营效率。另外，公司计提约2,250万元的信用及资产减值损失，主要因应收账款坏账准备金增加和新品存货跌价准备。
展望未来，天风证券认为立高食品在2025年可能通过传统商超渠道调整、新渠道开拓等实现加速发展，稀奶油等潜力产品继续扩大市场覆盖，从而推动收入增长。同时，公司将通过主动成本控制和产能提升实现利润增长。尽管餐饮行业复苏速度可能不及预期，天风证券调整了2024-2026年的收入增速为12%、13%、16%，归母净利润增速预期为270%、9%、24%，并维持“买入”评级。
风险提示包括业绩预告的初步核算结果需以最终年报为准、市场竞争加剧、产品推广不及预期以及原材料价格波动等。