百润股份（002568.SZ）发布的2024年年报和2025年第一季度财报显示，第一季度公司实现收入7.37亿元，同比下降8.11%；归母净利润1.81亿元，同比增长7.03%；扣非归母净利润1.78亿元，同比增长10.39%。尽管收入符合市场预期，但利润超出了市场的一致预期。
2024年第四季度，公司收入为6.62亿元，同比下降17.97%；归母净利润为1.45亿元，同比微增0.48%；扣非归母净利润则为1.11亿元，同比下降14.00%。全年收入为30.48亿元，同比下降6.61%；归母净利润为7.19亿元，同比下降11.15%；扣非归母净利润为6.72亿元，同比下降13.65%。
在收入方面，2025年第一季度收入下滑主要由于新RTD（即饮酒精饮料）负责人降低经销商授信，减轻经销商回款压力，并积极去化库存。各产品线中，预调鸡尾酒“微醺”表现优于“清爽”，而“强爽”面临一定压力。2024年全年，公司预调酒和香精营收分别同比下降7.17%和增长6.30%，其中，预调酒占比营收同比下降0.5个百分点至87.8%。
利润方面，2025年第一季度的毛利率同比提升1.3个百分点至69.7%，而公司的销售费用率大幅下降8.14个百分点至24.6%，这是由于去年广告费用投入较大，25年回归正常水平。整体来看，归母净利率提升了3.5个百分点。
展望2025年，华安证券研报指出，公司计划推动RTD事业部的高质量发展，并有序推进威士忌产品的招商。预计全年营业收入将达34.34亿元，同比增长12.7%；归母净利润为8.07亿元，同比增长12.3%。分析师维持对公司“买入”评级，认为其未来前景乐观。
风险提示方面，华安证券报告指出需求和新品拓展不及预期、市场竞争加剧以及原材料成本上涨等因素可能对公司未来业绩造成影响。