东吴证券5月19日发布的点评报告指出，雷赛智能最新发布的股权激励和员工持股计划显示出公司对未来业绩增长的信心。根据计划，公司拟授予激励对象股票期权600万份和第一类限制性股票730万股，合计1330万股，占总股本的4.32%。此外，公司还计划筹资不超过1.1亿元用于员工持股计划，涉及股票约290万股，占总股本的0.94%。
该报告总结，雷赛智能的股票期权行权价格为每份50.6元，限制性股票授予价格为每股25.3元，而员工持股计划的购买价格为每股37.95元。根据激励和持股计划的考核目标，公司预计2025-2027年的收入增速分别为20%、25%和20%，净利润增速则为30%、23%和19%。
通过”步进+伺服+PLC”解决方案，雷赛智能在运控主航道上取得显著发展。报告显示，2024年，公司伺服收入增长12%，市占率达到3.8%，同比提升1.4个百分点（在内资企业中仅次于汇川科技），小型PLC收入则增长了88%。同时，公司经销模式的推广显著贡献了收入增长，2024年的经销收入达到7.7亿元，同比增长93%。
在机器人领域，雷赛智能通过专注核心零部件、组件和解决方案，逐步拓展其产品矩阵。公司成立了上海雷赛机器人和深圳灵巧驱控子公司，专注于无框电机、空心杯电机及相关解决方案。新产品在2024下半年及2025年第一季度已发布并持续迭代。公司还积极参与国内外展会，与数百家国内外机器人企业及模组厂家建立了长期合作。
报告维持雷赛智能2025-2027年的归母净利润预测分别为2.8亿元、3.7亿元和4.8亿元，同比增长40%、31%和31%，对应现价市盈率为55倍、42倍和32倍。考虑到机器人业务的广阔空间，报告继续给予“买入”评级。
此外，报告也提示了宏观经济下行和行业竞争加剧等可能带来的风险。