天风证券发布的最新研究报告指出，雷赛智能公司于5月16日公布了限制性股票激励计划草案，标志公司对未来业绩充满信心。根据草案，公司计划向292名中层管理人员、技术骨干人员及准核心人员授予总计290万股限制性股票，占公司股本总额的0.94%，授予价格为每股25.3元，行权价格为每份50.6元。草案预计公司未来三年净利润和营业收入将有显著增长，净利润年均复合增长率（CAGR）有望达到25%。
根据财务目标，雷赛智能2025-2027年净利润目标分别为2.72亿元、3.35亿元和3.98亿元，同比增长率分别为30%、23.08%和18.75%；同期营业收入目标分别为19.01亿元、23.76亿元和28.52亿元，同比增长率分别为20%、25%和20%。触发值条件下，目标净利润分别为2.3亿元、2.93亿元和3.56亿元，同比增长率分别为10%、27.27%和21.43%。
报告预计，雷赛智能将为限制性股票激励计划摊销费用3369.24万元，分别于2025-2028年摊销1015.45万元、1347.7万元、772.12万元和233.98万元。天风证券分析师认为，公司的主业将加大对伺服产品、PLC产品和机器视觉研发的投入，优化产品结构。同时，公司在机器人领域的布局也被认为是未来的增长点。
分析师还调低了2025年的收入和净利润预测，新的预测为收入19.57亿元，同比增长23.6%，归母净利润2.79亿元，同比增长39.1%。他们还新增了2026年和2027年的预测，预计收入分别为24.23亿元和29.51亿元，归母净利润分别为3.38亿元和4.06亿元。基于此，维持对雷赛智能的“买入”评级。
报告提醒投资者需关注自动化行业复苏不及预期、研发和管理风险、电子元器件的进口风险及激励计划草案的不确定性带来的风险。这些风险可能会对公司的业务和财务状况产生影响。