兴业证券发布的分析报告指出,浙江交科凭借雄厚的浙江省基建投资和控股股东浙江交通集团的支持,业绩增长前景明确。2025年一季度,公司新签订单金额达92.18亿元,同比增长53.05%,在手订单充足,截至一季度末,已签约未完工项目总金额为1325.16亿元,是2024年收入的2.77倍,足以保障未来业绩增长。

报告中提到,浙江省2025年计划完成综合交通投资3500-3600亿元,并规划实施8大项目包,总投资约3万亿元,未来三年计划完成投资1.1万亿元。浙江交通集团在2024年实现收入3307.73亿元,归母净利润42.02亿元,其强大实力和对浙江交科的支持,提高了公司获取基建投资份额和保持收入稳定增长的可能性。

此外,自2017年重组上市以来,浙江交科的经营现金流净额均为正,路桥业务质量较高,坏账风险较低。2024年四季度中央政府增加10万亿元化债,有望继续改善公司现金流。

股权激励计划锁定未来业绩增长,2025-2027年公司扣非归母净利润目标增长率分别为不低于17%、28%、40%。控股股东计划增持公司总股本的1-2%,拟增持价不高于8.77元/股,已获得股票增持专项贷款,体现对公司长期发展的信心。

兴业证券首次覆盖浙江交科,预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.25亿元、15.36亿元和16.39亿元,每股收益(EPS)分别为0.53元、0.58元和0.61元,按6月20日收盘价计算,市盈率(PE)分别为7.3倍、6.7倍和6.3倍,评级为“增持”。

风险提示包括宏观经济下行、浙江基建投资不及预期以及应收账款坏账计提风险。

作者 金芒财讯

财经专家