国泰海通发布的一份研究报告指出，孚能科技作为软包电池领域的龙头企业，正在加速推进其全固态电池的量产进度，预计将在2025年推出第一代硫化物全固态电池，并计划在2026年实现装车。
报告维持对孚能科技的增持评级，但考虑到新产线爬坡需要时间，下调了2025-2026年的盈利预测，并新增了2027年的盈利预测。预计公司2025-2027年的每股收益（EPS）分别为-0.13元、0.43元和0.67元。同时，鉴于低成本SPS新产品的释放，预计孚能科技的产品竞争力将有所提升，未来出货量和盈利能力或将改善。目标价定为20.49元。
孚能科技在固态电池技术领域的竞争优势明显。报告指出，该公司作为国内软包电池的龙头企业，在技术迁移和产线兼容性方面具有优势，尤其是在软包和高镍三元路线的深耕，使其具备了更高的适应能力和技术成熟度。此外，公司在2022年已经实现了半固态电池的量产，并积累了一批车企、EVTOL和机器人等行业客户，未来的客户协同效应十分强大。
孚能科技计划在2025年推出第一代硫化物全固态电池，能量密度达到400Wh/kg；2026年推出第二代电池，能量密度提升至500Wh/kg；2027年推出第三代电池，能量密度达到500Wh/kg以上。预计2025年8月向客户送样硫化物固态电池，并于年底建成0.2GWh的中试线，实现电池交付。
报告还提到，公司半固态电池的成本竞争力强，相比液态电池成本仅高出5-10%，且已经实现商业化应用。预计到2025年底，半固态电池的产能将达到54GWh。7月16日，阿联酋企业Autocraft与中国企业时的科技签订了一份价值10亿元的E20_eVTOL采购协议，孚能科技将独供其半固态电池。
研究报告同时指出，固态电池和SPS推广若不及预期，将面临一定的风险。