3月7日，中信建投证券对京东集团（京东）的2023年第四季度（Q4）财务报告进行了深入分析，并在其最新研究报告中高度评价。根据崔世峰和于伯韬的分析，京东Q4实现了3061亿元人民币的营收，同比增长3.6%，Non-GAAP净利润为84.15亿元，同比增长9.9%。这不仅在收入和净利润上均超出了市场预期，而且展现出公司在各业务板块，特别是零售主业和物流板块的强劲表现和盈利能力提升。
报告强调，京东的营收增速超预期，其中自营（1P）业务增速高于第三方平台（3P）业务。电子及家用电器销售的增长超过了整体行业，核心优势进一步巩固。四季度，京东零售营收达到2676.46亿元，增速超过市场预期。京东的活跃用户数和用户购物频次均实现加速增长，商户数量大幅增加，显示出商品供给的丰富度显著提升。
尽管零售主业的利润率受到季节性促销活动影响有所回落，但公司整体的毛利率和Non-GAAP净利率均实现同比增长，显示出成本管理和运营效率的提升。报告还特别提到，京东物流业务保持较高增速，并在全球供应链建设方面取得显著进展。
在股东回报方面，京东宣布了现金股利计划和股份回购计划，体现了公司对未来发展的信心和对股东利益的重视。中信建投维持对京东的“买入”评级，并给出了31.22美元/ADS的目标价，对应港股122.53港币。
报告还指出了京东面临的主要风险，包括宏观经济增长放缓、行业竞争加剧、成本压力、监管风险等，以及特定于美国市场的风险，如通胀数据超预期和中美关系的不确定性。
中信建投对京东的深入分析和乐观预测，显示了京东在维持稳定增长、提升盈利能力和扩大市场份额方面取得的显著进展，同时也提醒投资者关注潜在风险。