华测导航（股票代码：具体代码未提供）发布2025年半年度财报显示，公司上半年实现营收18.33亿元，同比增长23.54%；归母净利润为3.26亿元，同比增长29.94%；扣非归母净利润2.99亿元，同比增长41.80%。经营性现金流从去年同期的-1.29亿元大幅改善至1.34亿元。
分季度来看，2025年第二季度公司实现营收10.44亿元，同比增长20.42%，环比增长32.33%；归母净利润1.84亿元，同比增长23.99%，环比增长28.71%；扣非归母净利润1.76亿元，同比增长41.60%，环比增长42.46%。
传统业务板块稳健增长，地理空间信息和机器人与自动驾驶板块表现尤为突出。资源与公共事业板块2025年上半年收入和毛利率分别同比增长3.09%和3.73个百分点，主要源于农业自动化市场的快速增长和公司产品在海外70多个国家的销售。建筑与基建板块中，“视频测量RTK”高精度接收机等智能装备销量稳健增长，板块收入同比增长23.67%。地理空间信息板块收入同比增长87.61%，占比提升至19.56%，毛利率同比增长2.09个百分点至50.57%。机器人与自动驾驶板块在多个领域取得重要合作，营收同比增长43.80%，毛利率同比增长5.83个百分点至43.08%。
公司全球化战略稳步推进，海外市场成为业绩核心增长引擎。2025年上半年，海外营收同比增长35.09%，毛利率高达71.16%。公司计划继续坚持“全球化、打爆品”的营销策略，打造国际化产品开发和营销团队，并构建开放的伙伴体系，持续提升海外市场占有率。
公司研发投入同比增长10.13%至2.67亿元，进一步提升产品核心竞争力，通过发展高精度GNSS算法、三维点云与航测等技术，构建高精度定位芯片和全球星地一体增强服务平台两大核心技术护城河。
投资建议方面，东方财富证券预计华测导航2025-2027年营收将分别达到40.57亿元、50.81亿元和64.01亿元，归母净利润分别为7.64亿元、9.82亿元和12.39亿元，对应PE分别为37.74、29.35和23.26倍，维持对公司的“增持”评级。
风险提示包括行业竞争加剧，新产品和新技术进展不及预期，宏观经济波动以及汇率波动可能带来的不利影响。
本资讯中的观点出自东方财富证券研究报告，不构成本公司观点和投资建议。