甘李药业2025年上半年财报显示，其营业收入达到20.67亿元，同比增长57.18%；归属于上市公司股东的净利润为6.04亿元，同比增长101.96%。国内业务收入增至18.45亿元，国际业务收入增长到2.22亿元，两个市场均表现强劲。同时，公司在2025年上半年实施了2024年度权益分派，每股派发1元现金红利，总计5.98亿元。
国内市场上，甘李药业通过胰岛素集采进一步扩大市场份额，国内销售收入达18.45亿元，同比增长55.28%，其中制剂销售收入为18.02亿元，同比增长57.09%。销量和价格的双增长分别贡献了3.85亿元和2.70亿元的收入增长，国内制剂整体销量同比增长33.55%。
在创新药方面，公司加速布局GLP-1赛道，GLP-1RA双周制剂博凡格鲁肽进入III期临床研究，同时与替尔泊肽和司美格鲁肽进行对比试验。胰岛素周制剂GZR4在II期研究中表现出降低糖化血红蛋白的疗效。此外，基础胰岛素与GLP-1RA固定复方周制剂GZR102已进入I期临床，是国内首个进入临床阶段的此类新药。
国际业务也有显著增长，2025年上半年国际收入为2.22亿元，同比增长75.08%。公司产品在多个海外市场获批，覆盖面不断扩大，其中甘精胰岛素PDP项目通过巴西国家级审批，标志着公司自主研发的胰岛素生产技术在南美落地。
平安证券维持甘李药业的“推荐”评级，预测公司2025-2027年归母净利润分别为12.07亿元、15.30亿元和18.34亿元。主要风险包括集采风险、行业政策风险、产品研发不及预期风险、市场竞争加剧风险，以及产能释放不足与集采降价的对冲风险。