海格通信发布2025年中报，上半年实现营业收入22.29亿元，同比下降13.97%，归母净利润251.38万元，同比骤降98.72%。主要因行业客户结构调整及周期性波动导致合同签订延缓，同时公司加大新兴领域研发投入短期内挤压利润。
公司2025年上半年无线通信收入6.90亿元，微降5.73%，北斗导航收入2.80亿元，下降32.25%，航空航天收入1.40亿元，小幅回落11.04%，数智生态收入10.82亿元，减少13.15%。新兴领域研发费用率高达20.05%，创历史新高，凸显公司转型决心。综合毛利率下降至27.36%，经营活动现金流净流出5.32亿元，较上年有所收窄。
海格通信的核心竞争优势依旧强劲。公司在“北斗+5G”通导融合芯片领域取得显著进展，与中国移动合作的芯片入选产投协同十大标杆案例。此外，公司在低空经济领域也推出了多项创新产品，并完成相关项目交付。
尽管当前业绩承压，东吴证券预计海格通信2025-2026年归母净利润分别为3.34亿元和5.67亿元，并新增2027年预期为10.27亿元，对应市盈率分别为104倍、61倍和34倍。同时，考虑到公司在无线通信与北斗导航领域的龙头地位以及在卫星互联网和低空经济中的积极布局，仍对其保持“买入”评级。
公司面临的风险包括市场竞争、技术更新换代、应收账款回收和产能消化不达预期等问题。