凯莱英（002821.SZ）8月26日举行的特定对象调研中披露，2025年上半年公司实现营业总收入31.88亿元，同比增长18.20%；归属于上市公司股东的净利润为6.17亿元，同比增长23.71%，净利增速超过营收增速5.51个百分点，归母净利率达到19.4%，持续逼近历史常态水平。
公司表示，随着行业筑底回暖，降本增效措施初显成效，新兴业务交付规模扩大，推动整体利润改善。其中，第二季度单季收入16.47亿元，环比增长6.87%。
新兴业务方面，公司在手订单快速增长，化学大分子和生物大分子为主要驱动力，尤其是偶联药物（ADC）新签订单同比增长超100%。多肽、小核酸等领域也表现活跃，反映全球创新药客户对新分子的投入持续加大。新兴业务毛利率同比大幅提升9.5个百分点，公司对未来利润率维持乐观预期。
在客户结构方面，公司延续“做深大客户、做广中小客户”的策略，来自大型和中小型制药公司的收入均稳健增长。欧洲市场实现显著增长，得益于大客户合作深化、新兴业务突破和项目商业化放量。位于欧洲的Sandwich Site已完成首个生产订单，并持续接待客户访问，未来有望发挥海外交付支点作用。
多肽业务主要受益于减重类药物需求，公司已参与十余个相关分子的开发，部分项目预计明年进入验证批（PPQ）阶段。小核酸CDMO需求旺盛，肝靶向项目已形成一定规模，肝外递送领域亦逐步展开。ADC业务方面，上海金山产能已满载，奉贤基地已启用以扩充商业化产能。
制剂CDMO板块亦稳步推进，当前商业化收入占比约10%。核心平台包括注射用原位凝胶、口服多肽等技术，对客户开发和签单形成有效支持。公司预计2025年下半年有3个PPQ项目落地，未来将进入加速放量阶段。预充针和卡式瓶制剂车间也将在2025年四季度投产，构成新增增长点。
财务方面，公司上半年整体费用率下降，管理层表示下半年仍将延续降本增效策略。在资本支出方面，公司计划加大对新兴业务的投资，特别是API、payload-linker和ADC产能扩张。
关于新兴业务商业化节奏，公司预计多肽项目将在未来两年逐步落地，生物大分子多个BLA项目推进顺利，小核酸业务部分项目明年或进入临床后期，收入释放仍需时间积累。
生物大分子CDMO业务表现亮眼，尤其ADC服务已拓展至APC、AOC等领域。截至半年报披露日，该板块海外在手订单占比超35%，新签订单中海外占比超过60%。管理层强调，未来公司将把发展重心放在海外市场拓展和技术平台升级上，以支撑长期增长。