润泽科技（300442.SZ）在8月29日举行的2025年中期业绩说明会上披露，公司2025年上半年实现营业收入24.96亿元，同比增长15.31%，归母净利润8.82亿元，稳步保持增长态势。受益于智算产业链高景气，公司年内累计交付算力中心规模达220MW，创历史新高，并推动AIDC（人工智能数据中心）业务从“引流型”向“稳盈利型”转型。
管理层表示，当前国内AI产业链需求旺盛，芯片、服务器、液冷、光模块等相关设备交付快速增长，润泽作为智算中心基础设施的承载者，受益于产业的“累积型”发展模式，一旦交付完成并上架，即可获得长期稳定的服务收入。此外，公司作为首批“人工智能+”国家政策受益企业，将继续发挥算力基础设施龙头优势，推动新一轮技术布局。
业务方面，公司三大核心板块——IDC、液冷、AIDC协同发展。2025年上半年，公司分别在平湖、廊坊、佛山及惠州园区完成共计220MW的智算中心交付，覆盖长三角及大湾区等核心区域。其中，平湖单体100MW液冷智算中心上架进度超预期，廊坊园区上架率超90%，大湾区园区上架速度亦超市场预期。公司指出，今年已实现较高上架率，预计年底可持续提升服务收入转化。
液冷技术布局方面，公司自2023年起已规模化交付行业首例整栋液冷智算中心，具备领先的工程实施与运维能力。廊坊B区单体200MW智算中心已按液冷标准设计建设，将在市场需求释放后快速响应客户订单。公司表示，液冷业务是差异化竞争的重要方向，未来将在客户信任基础上实现规模化渗透。
AIDC业务方面，公司收入结构已从早期一次性建设转向以智算服务为核心，具备更强的稳定性和持续盈利能力。随着AI产业链客户逐渐向非一线城市延伸，公司在土地、电力资源配置方面的先发优势得到释放。公司指出，未来将坚持“高质量运营”战略，提升高功率机柜利用率，并稳步推进算力租赁业务，合同周期以中长期为主。
在资本运作方面，公司8月完成全国首批、深交所首单数据中心REIT——南方润泽科技数据中心REIT的上市，进一步推进轻重资产分离。公司称，该REIT平台未来将成为并购和资产运营的重要金融工具，有效缓解重资产运营“尾大不掉”的挑战，同时提升资产周转效率。
固定资产方面，截至2025年中报，公司固定资产增至201.59亿元，较年初显著上升，主要系算力中心交付带来的设备资产转固。同期，存货大幅下降至2.93亿元，反映出交付项目加快落地。公司大多数客户为包电模式，电费按全口径确认收入，折旧于资产达可使用状态后计提。
展望未来，公司将继续聚焦智算中心的高质量建设与运营，深化液冷与AIDC业务的技术优势，推进海南、重庆、兰州等地项目建设。同时，公司在人才、资金、并购工具等方面已做好储备，2025年将择机启动外延扩张，持续强化行业龙头地位。