中邮证券于2024年3月7日发布的研究报告《万达电影:全年业绩扭亏为盈,携手儒意打开内容增长空间》指出,万达电影预计2023年将实现归母净利润9-12亿元,成功扭亏为盈,基本每股收益达到0.41-0.55元。电影行业的整体复苏和万达电影的业务调整,特别是与儒意的深度合作,为公司未来的成长打开了新的空间。
报告分析了万达电影在2023年取得显著业绩的主要原因。行业方面,2023年电影市场显著回暖,全年票房和观影人次分别恢复至2019年的85.6%和75.2%,优质内容供给带动了观影需求的稳健恢复。作为行业龙头的万达电影,在票房和观影人次方面均超出行业平均水平,恢复至2019年的96.4%和92.7%,市场份额达到16.7%,其中主投主控影片《三大队》及其他联合出品影片均取得良好票房。
此外,万达电影的实控人变更及管理层调整,也为公司未来的战略发展增添了新动力。2023年12月,万达电影宣布实控人变更为柯利明,并聘任陈曦为董事长兼总裁。儒意影视在内容生产和资源整合上的优势,结合万达电影的院线发行和放映资源,实现了全产业链的整合,提高了公司的全链路服务能力,为提高内容质量和效率提供了有力支持。
最后,中邮证券对万达电影给予“买入”评级,并预计公司2023-2025年将实现营业收入141.17、158.95、173.90亿元,归母净利润11.30、14.42、16.59亿元,对应2024年3月7日收盘价的市盈率分别为24、19、17倍。报告同时提醒投资者关注电影市场票房不及预期、市场竞争加剧、项目进度不及预期以及业务协同不及预期等风险。