成分股：None | 关键词：华泰证券, 23年利润, 一体压铸, 新秀, 同比增长, 瑞鹄模具 | 信息来源：华泰证券
瑞鹄模具预计23年利润同比大幅增长，华泰证券看好其增长潜力 华泰证券在其最新发布的研究报告中表示，瑞鹄模具公司2023年的归母净利润预计将实现1.96亿至2.17亿元，同比增长40%至55%。该报告，由分析师宋亭亭和陈诗慧撰写，详细分析了瑞鹄模具的业绩预测和增长潜力。报告指出，由于公司的装备制造业务增长和汽车零部件的量产供货，公司业绩预计将实现高增长。 在23年第四季度，瑞鹄模具的归母净利润预计为0.42亿至0.63亿元，环比下降35%至2%，主要由于季度波动和订单确认周期的影响。尽管如此，考虑到公司装备业务订单充足和汽车零部件业务产能爬坡按计划推进，华泰证券维持对公司的积极看法，并预计其在未来几年内继续实现利润增长。 装备制造业务是瑞鹄模具的核心竞争力之一，该公司凭借与多家主流车企合作，包括外资和国内新势力车企，实现了订单的充分积累。此外，公司的轻量化汽车零部件产品线也得到了市场的验证，特别是一体式压铸产品线已成功获得多款车型订单。 尽管存在新客户拓展，原材料价格上涨，技术研发等风险，华泰证券仍然看好瑞鹄模具的未来发展潜力，预计其在2023至2025年间净利润可达到2.1亿至4.3亿元。基于WIND一致预期下的PE估值，华泰证券给予瑞鹄模具2024年预期PE16倍，对应股价为26.88元，并维持其“增持”评级。报告同时提示，其中的观点完全基于研究机构的分析，不构成投资建议。
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公告原文：[ 华泰证券2024年1月31日发布点评报告《瑞鹄模具：23年利润同比高增，一体压铸新秀》，作者为宋亭亭,陈诗慧。
报告的主要观点有：
23年公司归母净利润预计实现1.96~2.17亿元，同比+40~+55%
公司发布23年业绩预告：23年公司归母净利润为1.96~2.17亿元，同比+40~+55%，扣非归母净利润为1.73~1.94亿元，同比+70~+90%，EPS为1.04~1.16元，考虑公司配套重要车型订单情况以及公司装备业务的在手订单情况，我们调整23/24/25年盈利预测，预计公司23-25年归母净利润为2.1/3.3/4.3亿元（原值为2.2/3.3/4.3亿元），WIND一致预期下可比公司PE估值为16倍，我们给予公司24EPE16倍，对应股价为26.88元，维持增持评级。
23Q4公司归母净利润预计为0.42~0.63亿元，环比-35%~-2%
23年公司业绩预计高增，归母净利润同比+40~+55%，主要系公司23年装备业务增长明显，以及汽零部分产品开始量产供货，分解来看，23Q4公司归母净利润预计为0.42~0.63亿元，环比-35%~-2%，环比有所下滑，Q3公司模具出口部分毛利率有提升以及装备业务订单确认存在季度波动，23Q4利润环比略有下滑或系装备业务订单确认的周期波动、汽零业务量产爬坡中所致，考虑到公司装备业务在手订单充足、汽零业务按计划推进产能爬坡，我们看好公司后续的业绩增长弹性。
装备制造业务受益客户扩容和新车型较多，订单饱满奠定利润丰厚基础
装备制造业务为公司的基本盘，基本覆盖了强势外资车企、主流自主品牌、T客户以及国内新势力车企，叠加奇瑞和蔚来等客户扩张业务、新增了越南印度新势力新海外客户，公司在手订单饱满，且公司订单确认收入一般需要14-24个月，业绩释放的确定性较强。往后看，车企平台化造车趋势明显、积极转向电动智能化进而投放更多新车型，公司的装备制造业务有望跟随行业扩容而持续向上。
跨界轻量化汽零得以验证，看好定点放量打开第二增长曲线
公司深度配套奇瑞，轻量化产品线由基础的冲压件向动总壳体和一体压铸延伸，获得奇瑞星纪元ES、智界S7等车型的铝合金一体化压铸件、冲焊零部件等产品订单，验证公司从冲压模具向一体压铸等车身压铸件的跨界可行性，目前公司一体压铸获4款车型定点，2款在23Q4量产，2款在24年量产，我们看好公司开发更多客户和新产品：1）公司受益于冲压模具厂商比单一压铸件厂商更早介入车型设计开发，潜在客户合作黏性更强，2）公司深耕白车身自动化产线，有铝材料和大型件制造know-how积累，以及奇瑞项目的量产经验；3）处于安徽汽车集群中心，贴近核心车企产能基地，有大型结构件运输优势。
风险提示：新客户拓展不及预期；原材料涨价超预期；技术研发风险。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]