成分股：沪深300成分股 | 关键词：五粮液, 国泰君安, 理顺, 提价, 更新报告 | 信息来源：国泰君安
五粮液价格上调预期值得关注，国泰君安维持增持评级 国泰君安最新发布的研究报告《五粮液：迈步提价，期待理顺——公司更新报告》分析指出，五粮液核心产品普五的提价措施已经落地，预计短期内将有助于促进回款，长期则有望推动价格与价值的双重上升。报告作者訾猛和李梓语表示，此次提价反映了公司在增强品牌力方面的努力，当前估值具有较高的性价比。 根据报告，五粮液计划从2月5日起上调旗下第八代五粮液出厂价，由当前的969元/瓶提升至1019元/瓶，提价幅度约5.2%。这一举措被视为公司优化价格体系，强化渠道管控的重要步骤。短期来看，五粮液的这一策略有望促进销售回款，并有助于提升公司市场表现。长期而言，提价预计将有助于公司量价关系的进一步统筹和渠道控制力的增强。 此外，报告强调了五粮液品牌力的凸显及估值性价比的提升。在元春开门红期间，五粮液通过积极的市场表现证明了其强大的品牌影响力，同时，2024年15倍市盈率（PE）的估值显示了其较高的投资价值。 国泰君安基于综合分析和行业估值调整，维持对五粮液2023-2025年每股盈利（EPS）的预测值不变，分别为7.83元、8.73元和9.74元，但将2024年目标价下调至192元（前值217元），并继续给予增持评级。 报告同样提醒了潜在的风险因素，包括宏观经济的大幅波动、食品安全风险以及行业竞争加剧等，建议投资者在做出投资决策时，仔细考虑这些因素。同时强调，报告中的意见仅代表研究机构的看法，不代表国泰君安的观点，也不构成任何投资建议。
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公告原文：[ 国泰君安2024年1月31日发布点评报告《五粮液：迈步提价，期待理顺——公司更新报告》，作者为訾猛,李梓语。
报告的主要观点有：
核心单品提价落地，涨价思路小幅稳步，短期有望拉动回款、长期期待价格上行，元春期间动销表现凸显强品牌力，当下对应2024年仅15XPE，估值性价比显著。
投资要点：
维持增持评级。核心大单品普五提价落地，短期有利回款再下一城，长期期待价格体系进一步理顺，迎来价格、价值双回归。维持2023-2025年EPS预测值7.83、8.73、9.74元，考虑行业估值整体下移，给予2024年22XPE，下调目标价至192（前值217）元。
普五上调打款价，择机提价迈出第一步。根据微酒新闻报道，五粮液将在2月5日零点起上调核心大单品第八代五粮液出厂价，由969元/瓶提升至1019元/瓶，提价50元、幅度5.2%左右。早在2023年底1218会议中公司已释放积极信号，明确表示合理的渠道利润是当下需要解决的首要问题，且2024年将择机适度调整第八代五粮液出厂价格。本次普五提价落地迈出择机提价第一步，涨价幅度谨慎、涨价步伐稳健，为后续是否进一步优化价格体系留出空间、奠定基础。
短期有利回款，长期期待理顺。短期来看，根据渠道反馈目前五粮液开门红进度良性，全国范围内预计已达到40-50%左右水平，此次提价之前的窗口期进一步抬高开门红打款比例上限，回款进度有望再进一步，头部品牌效应显著。长期来看，预计公司提价后将进一步统筹量价关系统、强化渠道管控，期待批价顺势上移。
品牌能力凸显，估值高性价比。元春开门红期间核心单品五粮液动销流速积极，同时龙年生肖终端需求旺、渠道推力强，产品结构与渠道结构优化效果已现。名酒穿越周期能力强，对应2024年15X价值已凸显。
风险提示：宏观经济大幅波动、食品安全风险等、行业竞争加剧。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]