成分股：None | 关键词：美年健康, 财通证券, 业绩, 持续向好, 体检业务, 预期 | 信息来源：财通证券
美年健康2023年业绩预告显示收入和利润大幅增长，财通证券维持增持评级 根据财通证券于2024年1月31日发布的点评报告，《美年健康：业绩符合预期，体检业务持续向好》，美年健康发布的2023年业绩预告显示，公司预计实现年收入在107.3亿至110.5亿元之间，同比增长25.75%至29.5%；23年第四季度收入预计为35.13亿至38.33亿元，同比增长26.28%至37.78%。归属于母公司的净利润及扣除非经常性损益后的净利润预计为4.6亿至5.7亿元，同比增长幅度分别为186.28%至206.91%及181.01%至200.38%，尤其是在第四季度实现净利润2.34亿至3.44亿元，显示出公司盈利能力的持续修复。 该报告强调，美年健康在受2022年第四季度疫情防控政策调整影响较大的低基数效应下，展示出强劲的收入增长势头，盈利能力实现了显著提高。随着团体和个人体检业务的发展，以及人们对健康消费意识的增强，公司的体检业务预期将持续实现量价齐升。 财通证券提出的投资建议预计，美年健康在2023年至2025年的营业收入将达到108.62亿元、118.79亿元、以及131.91亿元，归属于母公司的净利润分别为5.19亿元、8.05亿元和12.16亿元，估算的市盈率（PE）分别为37.55倍、24.21倍和16.03倍，对美年健康保持“增持”的投资评级。 报告亦提醒，投资者应关注医疗事故、商誉减值以及精细化管理或新产品开发未达预期等潜在风险。同时，报告中的信息和观点仅代表研究机构的立场，不构成投资建议，投资者据此操作需自行承担风险。
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公告原文：[ 财通证券2024年1月31日发布点评报告《美年健康：业绩符合预期，体检业务持续向好》，作者为周新明,张文录。
报告的主要观点有：
事件：公司发布2023年业绩预告，预计2023年实现收入107.3-110.5亿元，同比增长25.75%-29.5%；对应23Q4实现收入35.13-38.33亿元，同比增长26.28%-37.78%。实现归母净利润/扣非归母净利润4.6-5.7亿元，同比增长186.28%-206.91%/181.01%-200.38%；对应23Q4实现归母净利润/扣非归母净利润2.34-3.44亿元/2.32-3.42亿元。
业绩符合预期，盈利能力持续修复：收入端来看，23年及Q4收入均保持快速增长，其中Q4增速快于全年，主要系2022Q4受疫情防控政策调整的影响，基数相对较低。利润方面，随着公司收入规模扩大，我们看到净利润持续提高，盈利能力持续修复。
团个检协同发展，体检业务有望继续实现量价齐升：体检行业需求依然强劲，随着人们健康消费意识提升，慢病专项检查等个性化体检需求持续增加。公司坚持团个检协同发展，在团检业务方面，成立团检发展中心，积极推动集团与区域联动，继续强化政企大客户引领的B端业务升级；在个检方面，快速推进面C端的客户运营体系，发力美年臻选分销商城、美团、抖音本地生活业务拓展。团个检协同发展下，公司体检业务有望继续实现量价齐升。
投资建议：我们预计公司2023-2025年实现营业收入108.62/118.79/131.91亿元，归母净利润5.19/8.05/12.16亿元，对应PE分别为37.55/24.21/16.03倍，维持对公司“增持”的投资评级。
风险提示：医疗事故风险，商誉减值风险，精细化管理或新产品开发不及预期风险等。
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