成分股：None | 关键词：看好, 业绩预告, 沃尔德, 长期增长潜力, 华金证券, 基本符合预期 | 信息来源：华金证券
沃尔德2023年业绩预告增长引关注，华金证券看好其长期增长潜力 沃尔德公司近日发布2023年业绩预告，预计全年营收达到5.9-6.2亿元，同比增长42.40%-49.64%，归母净利润预计介于9000万元至1.08亿元之间，同比增长43.26%-71.92%。华金证券在其最新研究报告中指出，沃尔德公司的业绩预告基本符合市场预期，并看好公司凭借其在消费电子、汽车等下游行业的强劲表现以及不断推出的新产品，未来将保持稳定的增长势头。 报告中进一步解释，沃尔德的增长受益于下游行业景气度复苏，特别是消费电子的钛合金化趋势为公司带来了新增长点。沃尔德推向市场的钛合金材料加工刀具及其他新产品成功取得市场突破，为公司营业收入的增长作出了贡献。此外，沃尔德在海外市场的布局也逐渐显现成效，欧洲子公司的运营和销售推广工作的加强为公司打开了欧洲市场。 华金证券的报告还调整了对沃尔德公司2023年至2025年的净利润预测，并维持了对其股票的“买入-B”评级。报告认为，随着消费电子行业的复苏以及超硬刀具市场需求的增长，沃尔德公司的长期增长潜力得到了提升，同时海外市场尤其是欧洲市场的增长将成为公司重要的增长引擎。 不过，报告也提醒，沃尔德公司的增长面临着产能扩张不及预期、市场竞争加剧以及下游景气度下降等风险。投资者在考虑投资时，应仔细评估这些潜在的风险因素。
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公告原文：[ 华金证券2024年1月30日发布点评报告《沃尔德：业绩预告基本符合预期，看好长期增长潜力》，作者为刘荆。
报告的主要观点有：
事件：公司发布2023年业绩预告，预计2023年实现营收5.9-6.2亿元，同比增长42.40%-49.64%，预计实现归母净利润9000万元-1.08亿元，同比增长43.26%-71.92%。
业绩基本符合预期，各业务板块保持稳步增长。公司受益于消费电子、汽车等下游行业的景气度复苏，刀具业务整体发展良好，客户订单数量持续增长，市场占有率及市场渗透率稳步提升，同时加快向航空航天、精密模具、工程及通用机械等下游应用领域的拓展并取得突破，推动了公司经营业绩的稳定增长。
充分受益消费电子钛合金化，新产品持续推向市场。新产品3C电子产品用钛合金材料结构件加工刀具、等速万向节加工用球道PCBN铣刀、滚珠丝杠加工用PCBN旋铣刀片等陆续推向市场，取得市场突破和营业收入增长。苹果、小米、三星等手机厂商目前已开始采用钛合金材料，根据艾邦高分子数据，钛合金手机中框整体良率约为30%-40%，远低于铝合金中框的80%；且加工时间长，约为铝合金的3-4倍。而超硬刀具正是加工钛合金的理想刀具。
客户开拓持续发力，看好出口保持高增速。出口方面，2022年公司的欧洲子公司开始运营，在欧洲已签约代理商13家。公司持续加强销售及市场推广工作，客户群体覆盖度进一步扩大。整包方面，公司能够为客户研发设计定制化刀具5.5万余种，同时参股了刀具总承包，实现公司刀具产品的快速导入。
投资建议：公司作为国内超硬刀具龙头，3C领域占较大比重。目前消费电子处于周期底部，随着各家手机大厂推出爆款产品，复苏迹象已较为明显。此外消费电子材料钛合金化或成未来趋势，这将显著增加刀具用量。子公司鑫金泉深耕3C刀具多年，绑定多家优质大客户，预计2024年有较大利润弹性。海外方面，公司超硬刀具打入欧洲市场后迅速迎来了较高增速，预计未来会成为重要增长引擎。我们将原2023-2025年预测公司归母净利润值1.11/1.46/1.74亿元，调整为0.99/1.43/1.68亿元，对应1月29日股价，EPS分别为0.65、0.94、1.09元，对应PE估值分别为28.2、19.5、16.7。维持“买入-B”评级。
风险提示：产能扩张进度不及预期；竞争加剧；下游景气度下降。
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