华荣股份作为全球防爆电器领域的龙头企业，近年来通过持续推进海外市场拓展和对新兴领域的深耕，展现了公司稳健的经营态势和良好的成长潜力。公司产品覆盖厂用防爆电器、矿用防爆电器及专业照明设备等，主要应用于石油、化工、天然气、煤矿等传统领域，同时向海工、核电、军工、新能源等新兴领域拓展。
公司2022年和2023年上半年，外贸收入占比分别达到21%和25%，显示海外市场开拓取得显著成绩，尤其是在中东、欧美市场的增长潜力。在经营方面，公司保持稳健，现金回款情况良好，资本开支克制，2017年至2023年第一季度的收现比均超过80%，净现比大部分时间超过100%，显著高于行业平均水平。
另一方面，公司展现出强烈的分红意愿，2022年股息率达到5.05%，近三年现金分红总额逐年增长，且股利支付率大幅提升，2022年达到92.38%。此外，公司在国内防爆电器市场占据领导地位，2019年市场份额约为21.8%，并积极拓展军工、核电市场，研发具有国际先进、国内领先水平的产品。
就营收份额而言，华荣股份在全球防爆电器企业中排名靠前，2019年营收份额约为5.55%。公司的“向国际进军”战略成果显著，2023年上半年外贸营收同比增长22.13%，是近三年同期最大增幅。
综合考量，光大证券对华荣股份的盈利预测和估值保持乐观态度，维持2023年至2025年的归属母公司净利润预测，分别为4.48亿元、5.40亿元和7.03亿元。相应的每股收益（EPS）预测分别为1.33元、1.60元和2.08元，对应的市盈率（PE）分别为15倍、12倍和10倍，维持“买入”评级。然而，华荣股份仍面临宏观经济波动、下游行业景气程度变化、市场竞争加剧、主要原材料价格波动以及海外业务需求波动的风险。