三只松鼠公布的2023年年报揭示了公司在经历一系列改革调整后，实现了营业收入和利润的增长。年报显示，2023年全年公司实现营业收入71.15亿元，尽管同比略降2.45%，但归母净利润达到2.20亿元，同比大幅增长69.85%；扣除非经常性损益后的归母净利润为1.02亿元，同比大增148.72%。特别是在2023年第四季度，公司表现尤为突出，单季度实现营业收入25.32亿元，同比增长29.18%，归母净利润和扣非归母净利润分别同比增长39.73%和31.17%。
光大证券点评报告强调，三只松鼠通过推进“高端性价比”战略，不仅在线上渠道实现快速增长，特别是在抖音平台的业绩增长达到惊人的118.51%，同时在线下门店进行重构和调整，开设自有品牌社区零食店，优化原有店型。尽管线下渠道整体收入同比下降13.63%，但线下分销渠道的营业收入实现了11.33%的增长。
对于公司的未来发展，光大证券的报告持乐观态度，认为通过优化运营逻辑并融合“抖音+N”模式，公司可望在多渠道实现全面增长，达到其“重回百亿，在全中做强”的目标。不过，报告同时指出，流量入口增加可能导致获客成本上升超出预期，以及线下业务拓展不及预期对公司构成的风险。
总体上，光大证券对三只松鼠维持“增持”评级，基于公司改革成效逐步落地和盈利能力预期的恢复。同时，该报告预测了2024年至2026年三只松鼠的归母净利润，展望公司长期发展前景。