济川药业在2023年发布的年度财报显示，公司实现显著的财务增长，其中归母净利润达到28.23亿元，同比增长30%，扣非净利润为26.92亿元，增幅达32.7%。这一业绩略超出市场的预期，主要得益于公司持续强化的费用控制能力以及核心产品在市场需求旺盛背景下的稳步增长。国泰君安在其最新研究报告中，将济川药业的评级维持在“增持”，并上调了未来两年的每股收益预测。
报告特别指出，济川药业在2023年第四季度实现了51.8%的净利润增长，这主要归功于公司销售和研发费用率的大幅降低。全年而言，销售费用率和研发费用率分别同比下降4.2个百分点和1.3个百分点，净利率提升至29.3%，这一数据反映出公司在费用控制方面取得的显著进步。
同时，报告强调了济川药业核心产品板块、特别是清热解毒类和儿科类药品的强劲增长，以及公司对渠道拓展和市场开发的持续投入。此外，公司积极推进的BD（商业发展）项目也为未来的增长提供了新的动力。具体来说，包括ZX-7101和长效生长激素等在内的核心BD产品预计将在接下来几年内递交新药申请（NDA）并有望获批上市，该进展有望为济川药业带来新的业绩增长点。
国泰君安的研究报告还指出了几项可能对济川药业未来业绩产生积极影响的催化剂，包括核心产品销量超过预期、BD项目的持续推进以及新品的成功商业化。同时，报告也提醒了投资者应关注的几项潜在风险，例如政策变动、集采带来的影响以及核心产品销量不达预期的风险。
综上所述，尽管面临一定的行业挑战，济川药业依靠其在控制费用、优化产品结构以及积极推动新项目开发等方面的努力，成功实现了业绩的显著增长，并展望未来有望继续保持这一增长势头。