成分股：None | 关键词：高增, 利润, 景气度, 延续, 2023年, 开源证券, 米奥会展 | 信息来源：开源证券
"米奥会展：2023年净利润预计高增217.6%-336.6%，专业化转型成功，展望维持“买入”评级" 米奥会展公司公告预计在2023年的归母净利润将达到1.6-2.2亿元，同比增长217.6%-336.6%，相较于2019年增长142%-232.7%。其中，2023年第四季度预计实现的归母净利润为0.78-1.38亿元，同比增长23.9%-118.9%，扣非归母净利润0.82-1.42亿元，较2019年同比增长120.1%-280.6%。因公司自办展布局契合中国供应链出海模式，展会景气度持续走高，专业化转型且发展成效良好，公司的盈利能力和发展持续性均有较高保障。 报告显示，米奥会展在2023年在十个一带一路和RCEP及新兴市场国家共举办了20场境外线下自办展。预计2024年公司会搭建22000-23000个展位，销售19000-20000个展位，对比去年增长41%-48%。据数据，2023年上半年中国跨境电商出口贸易额同比增长20.6%，国内具有办展潜力的卖家数据库大部分尚未被激活，未来有广阔的发展空间。 此外，米奥会展的网展贸易O2O模式在2023年已帮助企业与全球买家实现高效对接，实现展前、展中、展后全链路促进商机，进一步推动了公司从单一贸易功能向"贸易服务+行业交流"功能的升级，综合竞争力持续提升。 然而，企业展位销售不及预期、国际关系紧张及宏观经济波动等因素可能带来一定风险。然而在整体看来，米奥会展的前景仍广阔，开源证券因此维持对其“买入”评级。
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公告原文：[ 开源证券2024年1月29日发布点评报告《米奥会展：预计2023年利润高增，景气度走高趋势有望延续——公司信息更新报告》，作者为初敏。
报告的主要观点有：
预计2023年归母净利+217.6%-336.6%，Q4旺季景气度再上台阶业绩高兑现
公司公告预计2023年实现归母净利1.6-2.2亿元/yoy+217.6%-336.6%，较2019年增长142%-232.7%，扣非归母净利1.6-2.2亿元，yoy+345.16%-512.09%，较2019年增长154.2%-249.6%。其中，2023Q4预计实现归母净利0.78-1.38亿元/yoy+23.9%-118.9%，相比2019年增长96.6%-247.4%，扣非归母净利0.82-1.42亿元/yoy+50.9%-161%，相比2019年增长120.1%-280.6%。公司境外自办展布局高度契合中国供应链出海布局，景气度持续走高，专业化转型发展趋势良好，盈利能力和发展持续性均有较高保障，我们维持盈利预测不变，预计2023-2025年归母净利1.8/2.8/3.8亿元，yoy+257.5%/+54.8%/+35.9%，对应EPS为1.18/1.82/2.48元，当前股价对应PE为28.1/18.2/13.4倍，维持“买入”评级。
“造船”服务“中国制造”出海，短中长期逻辑持续走强
回顾2023：公司在一带一路和RCEP及新兴市场国家共十个国家举办20场境外线下自办展。根据百度搜索指数，2023年以来“国际展会”搜索热度持续全年。展望2024：公司计划搭建22000-23000个展位，销售19000-20000个，yoy+41%-48%，预计举办场次基本不变，单展规模提升较多，印尼展、迪拜展等专业展转型走在前列，预计将增加较多展位数，规模效应下有望带动利润端更高弹性。2023H1中国跨境电商出口贸易额yoy+20.6%，拼多多temu/shein/tickok等公司疫后出海效果明显，海外对中国商品需求旺盛，展会作为获取外贸订单的重要方式，有望激发更多企业海外贸易机会的探索。看长期：中国外贸企业上百万家，公司真正保持热交引流的只有几万家，实际参展的只有5000-6000家，参展商卖家数据库大部分未激活，参展商可挖掘空间较大。
数字化办展模式跑通，专业展迭代功能升级
2023年公司网展贸O2O帮助企业与全球买家高效对接，实现展前、展中、展后全链路促进商机，2024年数字化红利有望延续。同时，公司根据市场规模、上下游匹配度、持续增长潜力等方面推动原有综合展全面升级为8大专业展，将展览从单一贸易功能迭代为“贸易服务+行业交流”功能，综合竞争力持续提升。
风险提示：国际关系紧张、宏观经济波动、展位销售不及预期等。
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