成分股：None | 关键词：财报, 报喜鸟, 股票, 稳健, 归母预计高增, 渠道拓展, 增长, 天风证券, 业绩, 预测, 23Q4 | 信息来源：天风证券
天风证券发布点评报告：报喜鸟23Q4归母预计高增，渠道持续稳健拓展 天风证券孙海洋发布的最新点评报告指出，报喜鸟23年Q4归母预计将达到1.3-1.8亿，同比增长79-141%；扣非利润预计为1-1.5亿，同比增长72-149%。整个23年的归母利润预计为6.9-7.3亿，同比增长50-60%；扣非利润预计为5.9-6.3亿，同比增长57-69%。 该报告指出，报喜鸟业绩高增的主要原因是公司积极推进各品牌经营计划的实施，不断提升产品力、渠道力、品牌力和运营力。报喜鸟、哈吉斯、宝鸟、乐飞叶、恺米切等旗下品牌持续增长，主营业务实现了良好的增长。同时，公司不断进行产品创新和升级，提升产品品质，并严格控制终端折扣，直营渠道实现了快速增长，毛利率也得到了提升。 报告还提到，报喜鸟通过优化渠道结构，提升门店运营质量，持续实施门店质量提升计划，关闭形象差、低绩效的店铺，提升整体店铺质量。哈吉斯则推进实施大店计划，积极拓展优质加盟商，加快渠道下沉，扩大渠道规模。乐飞叶则致力于提升单店业绩，控制折扣，加快货品消化，优化库存结构。 报告还指出，报喜鸟已建立了1600多家网点，线下渠道依然是核心渠道，并将继续稳健拓展渠道。同时，公司实施多品牌矩阵式发展，并通过创新设计拓宽应用场景。 报告最后维持了对报喜鸟的盈利预测和“买入”评级。未来，公司将继续坚持服装主业，实施多品牌发展战略，并通过升级渠道、控制销售折扣、加强会员销售管理以及数字化营销等方式推动销售增长。 然而，报告也提到了一些风险因素，包括宏观经济增速和社会消费景气度低于预期，品牌渠道拓展和终端销售不及预期，行业竞争加剧等。 值得注意的是，该报道的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与天风证券无关，不构成任何投资建议。所有投资者在操作时需要谨慎，并据此自担风险。
———————————————
公告原文：[ 天风证券2024年1月28日发布点评报告《报喜鸟：23Q4归母预计高增，渠道持续稳健拓展》，作者为孙海洋。
报告的主要观点有：
公司发布23年业绩预告，预计23Q4归母1.3-1.8亿，同增79-141%；扣非1-1.5亿，同增72-149%。
预计23年归母6.9-7.3亿，同增50-60%；扣非5.9-6.3亿，同增57-69%。
业绩高增主要系①公司积极推进各品牌经营计划的实施，持续提升产品力、渠道力、品牌力、运营力，报喜鸟、哈吉斯、宝鸟、乐飞叶、恺米切等旗下所有品牌持续增长，主营业务实现良好增长；②公司持续进行产品创新和升级，提升产品品质，严格控制终端折扣，直营渠道实现快速增长，毛利率实现提升。
优化渠道结构，提升门店运营质量
公司各品牌坚持“成长优先、利润导向”原则，持续优化激励机制，重点关注和提升门店运营质量，促进各品牌实现高质量发展。报喜鸟继续推进大店计划，升级终端店铺形象，优化渠道结构，关闭形像差、低绩效低的店铺，提升整体店铺质量。哈吉斯推进实施大店计划，积极拓展优质加盟商加快渠道下沉，扩大渠道规模。乐飞叶在线下以提升单店业绩为增量目标，线上控制折扣，加快货品消化，优化库存结构。
公司已建立1600多家网点，线下渠道依然是核心渠道，继续坚持稳健拓展渠道。
多品牌矩阵式发展，创新设计拓宽应用场景
报喜鸟实施西服第一品牌战略，坚持“西服做全做宽，休闲做准做精”原则，在产品方面，坚持高品质、高性价比、高科技、创新的产品方向，持续优化升级西服核心品类，做大运动西服等趋势系列。哈吉斯聚焦通勤、假日、运动三大场景，“黑标”高端系列产品获市场认可。乐飞叶精简SKU，加大战略品类的开发力度，提升户外品类占比和功能性面料的使用，强化品牌户外基因。
维持盈利预测，维持“买入”评级
未来公司将继续坚持服装主业，实施多品牌发展战略，各品牌根据发展阶段分别实施相应的经营策略，成熟品牌报喜鸟、哈吉斯和宝鸟坚持稳健发展，成长品牌乐飞叶、恺米切坚持快速健康发展；品牌通过渠道升级、控制终端销售折扣、加强会员销售管理、数字化营销、销售激励等方式促进销售提升店效。我们预计公司23-25年归母净利7.01/8.46/10.40亿元，EPS分别为0.48/0.58/0.71元/股，对应PE为13/11/9x。
风险提示：宏观经济增速和社会消费景气度不及预期；品牌渠道拓展和终端销售不及预期；行业竞争加剧；业绩预告仅为初步核算结果，具体数据以正式发布的23年年报为准等。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]