成分股：沪深300成分股 | 关键词：改善, 华金证券, 盈利能力, 韦尔股份, 回购, 高端CIS | 信息来源：华金证券
韦尔股份回购股份彰显信心，高端CIS助盈利能力改善 华金证券发布的点评报告《韦尔股份：回购彰显信心，高端CIS助力盈利能力持续改善》指出，韦尔股份于2024年1月23日发布回购报告书并于次日首次回购股份，回购金额在6~12亿元之间。这一举措显示了公司的信心。根据IDC数据，中国高端智能手机市场份额上升，韦尔股份的CIS产品矩阵覆盖了中高端市场的全部系列。另外，预计TDDI价格将停止下跌，而OLEDDDIC在中国大陆的需求将大幅增加。投资建议维持“买入”评级。 据报道，韦尔股份通过使用集中竞价交易方式回购股份，回购资金总额在6亿元至12亿元之间。首次回购金额为7507.73万元，占总股本的0.07%。回购的最高价为89.90元/股，最低价为87.22元/股。回购彰显了公司对未来发展的信心。 此外，韦尔股份在高端CIS市场表现不俗。根据IDC的数据，中国高端智能手机市场份额不断增加。韦尔股份的CIS产品矩阵覆盖了中高端市场的全部系列，满足了不同消费者的需求。 另外，TDDI价格预计将不再下跌，而OLEDDDIC在中国大陆的需求将大幅增加。根据公司的调研纪要，TDDI的出货量接近翻倍，预计OLEDDDIC将于2024年下半年供不应求。 综上所述，韦尔股份通过回购股份和强劲的CIS产品矩阵，展示了公司的信心，并有望改善盈利能力。根据华金证券的投资建议，建议投资者继续持有该股票。然而，用户需要注意市场需求不及预期、新技术无法如期产业化、市场竞争加剧等风险。
———————————————
公告原文：[ 华金证券2024年1月28日发布点评报告《韦尔股份：回购彰显信心，高端CIS助力盈利能力持续改善》，作者为孙远峰,王海维。
报告的主要观点有：
2024年1月23日，公司发布《关于以集中竞价交易方式回购股份的报告书》，并于次日首次回购公司股份。
积极回购彰显信心，回购金额6~12亿元
公司拟以自有资金采用集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于6亿元（含），不超过12亿元（含），回购股份价格不超过97元/股。按照本次回购资金总额区间及回购价格上限进行测算，本次回购数量为618.56~1237.11万股，约占公司当前总股本的0.51%~1.02%。2024年1月24日，公司通过集中竞价方式首次回购公司股份，首次回购数量为85.05万股，占公司总股本的比例为0.07%，回购最高价为89.90元/股、最低价为87.22元/股，已支付的总金额为7507.73万元（不含交易费用等）。
高端机市场份额持续提升，CIS产品矩阵中高端全系列覆盖
根据IDC数据，2023年中国智能手机市场价格段延续高端和低端份额持续扩大的趋势；600美元以上高端市场份额同比增长3.7个百分点升至27.4%，200美元以下低端市场份额同比增长5.2个百分点增至27.5%。我们认为，高端消费人群维持购买力的同时，更多中端用户开始升级选择旗舰产品；低端手机在保证基础应用场景使用流畅的同时，通过着重发力如超高像素等单一细分性能，以吸引更多低端消费人群。
公司CIS产品矩阵实现中高端全系列覆盖。50MP像素作为手机摄像头的主流规格，需求横跨手机低端机型到旗舰机型，应用横跨从主摄到广角、长焦，再到三倍、五倍的光学变焦。主打主摄应用的OV50H（50MP像素、1/1.3英寸、1.2μm像素尺寸）采用了PureCel?Plus-S晶片堆叠技术和首项H/VQPD自动对焦技术，可实现优质的图像质量，现已用于国内多家头部手机品牌的高端旗舰智能手机（如iQOO12系列）的宽幅和超宽幅后置摄像头；针对广角和长焦应用，公司布局了小像素点的50MPCIS产品。此外，公司还提供OVB0B和OVB0A两款像素高达2亿的CIS产品，满足部分消费者对超高像素的极致追求。
TDDI价格有望止跌，OLEDDDIC需求旺盛
根据Sigmaintell数据，手机LCDTDDI价格预计在2024年止跌，OLEDDDIC方面，2024年中国大陆OLEDDDIC需求有望同比增长32.2%，中国大陆智能手机OLEDDDIC或将于2024年下半年出现供不应求的情况。根据公司2023年10月投资者调研纪要，2023年公司TDDI出货量接近翻倍，2024年OLEDDDIC争取导入客户。我们认为，在面板产业链转移的大趋势下，加之TDDI价格企稳，同时OLEDDDIC需求旺盛，公司显示驱动芯片有望持续放量，营收规模稳步增长。
投资建议：我们维持对公司原有的业绩预测，预计2023年至2025年营业收入为220.86/265.03/318.04亿元，增速分别为10.0%/20.0%/20.0%；归母净利润为10.58/34.05/46.52亿元，增速分别为6.9%/221.8%/36.6%；对应PE分别为103.5/32.2/23.5倍。公司CIS产品矩阵中高端全系列覆盖，高端CIS和显示驱动芯片持续放量，加之TDDI价格企稳在即，公司营收规模和盈利能力有望改善。持续推荐，维持“买入”评级。
风险提示：下游终端市场需求不及预期风险，新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险，市场竞争加剧风险，系统性风险等。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]