成分股：None | 关键词：点评, 报告, 百润股份, 威士忌, 高基数致Q4业绩, 高基数, 百润股份公司事件点评, 期待, 华鑫证券, 公司事件, 承压, 业务表现, Q4业绩, 威士忌业务表现 | 信息来源：华鑫证券
百润股份Q4业绩承压，高基数叠加疲软经济导致净利润同比下滑。华鑫证券发布的点评报告称，百润股份公司发布了2023年业绩预告，预计归母净利润同比增长45%-65%，扣非归母净利润同比增长50%-70%。然而，2023年Q4预计归母净利润同比下滑58.13%-9.95%。华鑫证券指出，公司的鸡尾酒业务和香精香料业务销售收入保持较快增长，但2022Q4的高基数和经济疲软导致Q4业绩承压。华鑫证券预计，公司的主业将继续引领，并期待在威士忌业务方面表现出色。报告还指出，百润股份作为预调鸡尾酒龙头企业，具备产品端、渠道端和品牌端的优势，同时预计于2024年推出威士忌产品，有望进一步增长。据华鑫证券预测，公司的EPS将在2023-2025年间逐渐增长。然而，报告也提到了一些风险，包括宏观经济下行风险、鸡尾酒行业增长不及预期以及威士忌布局不及预期。以上观点完全来自华鑫证券发布的研究报告，并不代表本公司观点，也不构成任何投资建议。阅读者在进行投资决策时应自行承担风险。
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公告原文：[ 华鑫证券2024年1月28日发布点评报告《百润股份公司事件点评报告：高基数致Q4业绩承压，期待威士忌业务表现》，作者为孙山山。
报告的主要观点有：
事件
百润股份发布2023年业绩预告。
投资要点
高基数叠加弱复苏，Q4业绩略承压
根据公告，公司2023年预计实现归母净利润7.56-8.60亿元，同增45%-65%；扣非归母净利润7.30-8.27亿元，同增50%-70%。其中2023Q4预计归母净利润0.91-1.95亿元，同比-58.13%~-9.95%；扣非归母净利润0.80-1.77亿元，同比-60.82%~-13.29%。2023年公司预调鸡尾酒业务及香精香料业务销售收入保持较快增长，完成年度计划目标。2022Q4强爽燃爆后营收高增而形成高基数，今年下半年以来经济疲软叠加餐饮弱复苏，强爽增速逐步放缓。2023Q4以来公司积极推进微醺与清爽放量，同时上线龙罐强爽，通过扫码抽金条活动加大促销力度，费投预计加大，利润端承压。
主业持续引领，期待威士忌业务表现
公司作为预调鸡尾酒龙头企业，产品端布局“358”产品矩阵，持续深入消费者培育，目前清爽凭借性价比优势扩大销量，有望接续增长；渠道端把握流通渠道，同时积极试点餐饮渠道，预计成为新增量；品牌端快速洞悉市场偏好，营销活动与品牌露出频次高。另外，公司预计于2024Q4上市威士忌产品，供给端具备突出优势，未来预计发挥消费者培育经验，积极培养成第二增长曲线。
盈利预测
我们看好公司发力预调酒赛道，产品轮动培育并放量，前瞻布局威士忌业务。根据业绩预告，我们略调整公司2023-2025年EPS分别为0.78/1.02/1.30（前值为0.86/1.08/1.41元），当前股价对应PE分别为29/22/18倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险；强爽放量不及预期；预调鸡尾酒行业增长不及预期；威士忌布局不及预期。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]