成分股：None | 关键词：点评, 国海证券, 吉宏股份, 2023年, 发行H股, 跨境电商, 业绩预告, 盈利水平 | 信息来源：国海证券
吉宏股份2023年预计净利润增长80%-100% 预测归母净利润为3.31-3.68亿元，公司拟发行H股推动跨境电商发展 国海证券发布的点评报告指出，吉宏股份发布的2023年业绩预告显示，预计归母净利润将达到3.31-3.68亿元，同比增长80%-100%。预计扣除非经常性损益后的净利润为3.02-3.39亿元，同比增长78.46%-100.19%。该报告称，吉宏股份长期坚持“数据为轴，技术驱动”的数字化驱动战略，预计2023年营收利润将实现较大幅度增长。公司持续加大研发投入，迭代升级跨境社交电商运营管理系统，运营效率不断提升，跨境电商存货占营收比例保持在3%以内。此外，吉宏股份计划发行H股并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市，进一步推动跨境电商业务快速发展。报告还指出，吉宏股份的跨境社交电商运营管理系统已经迭代至3.0版本，推出了智能选品、智能广告投放、智能设计与素材生成和智能客服等模块，大大提升了公司的运营效率。基于2023年业绩预测和谨慎性原则，报告维持对吉宏股份的买入评级。然而，报告也指出了一些风险，包括宏观经济波动、行业竞争加剧、境外经营和税收监管、国际货物运价上涨、存货管理、汇率波动以及H股发行进程等。请读者在阅读过程中注意风险提示，并根据自身情况进行投资决策。
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公告原文：[ 国海证券2024年1月28日发布点评报告《吉宏股份2023年业绩预告点评：保持良好盈利水平，拟发行H股推动跨境电商发展》，作者为陈梦竹,张娟娟,罗婉琦。
报告的主要观点有：
事件:
吉宏股份 2024 年 1 月 25 日发布 2023 年业绩预告： 2023 年预计归母净利润在 3.31-3.68 亿元（ 同比增速 80%-100%） ， 预计扣除非经常性损益后的净利润在 3.02-3.39 亿元（ 同比增速 78.46%-100.19%） 。
投资要点:
公司长期坚持“数据为轴， 技术驱动” 数字化驱动战略， 2023 年营收利润预计实现较大幅度增长。 1） 公司预计 2023 年归母净利润实现同比增长 80%-100%至 3.31-3.68 亿元； 2） 公司预计 2023 年计提员工奖金约 6,000 万元、 第三期员工持股计划和 2023 年限制性股票激励计划合计产生股份支付摊销金额约 2,600 万元， 在扣除相关费用增加的情况下， 公司仍保持良好盈利水平； 3） 公司持续加大研发投入、 迭代升级跨境社交电商运营管理系统， 运营效率不断提升，跨境电商存货占营收比例保持在 3%以内。
拟筹划发行 H 股， 进一步推动跨境电商业务快速发展。 2024 年 1月 17 日公司发布《关于筹划发行 H 股股票并上市的提示性公告》 ，计划发行境外上市外资股（ H 股） 并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市， 以进一步提高公司的资本实力， 提升公司治理水平和核心竞争力。 从公司日前披露的发行公告来看， 本次吉宏股份拟发行 H 股， 募集资金主要投向信息化建设和品牌建设领域， 加强信息化建设可以支撑公司在国际市场的拓展能力， 长期推动跨境电商业务快速发展。
跨境社交电商运营管理系统已迭代至 3.0， 推出电商文本垂类模型ChatGiiKin-6B， 电商设计垂类模型 GiiAI， 智能投放助手“G-king”。1） 优化智能选品： 帮助选品优化模型在线路、 平台、 时间、 商品特征四个主要维度进行选品决策， 并通过不同的提示词， 由系统调用ChatGPT 自动生成不同商品标题、 关键词和商品描述； 截至 2023H1已累计帮助公司上架新品 10 万+， 帮助公司选品师在选品决策、 商品卖点梳理及广告文案输出方面的效率同比提升 95%。 2） 优化智能广告投放： 推出吉客印 AI 智能投放助手“G-king” ， 帮助优化师平均减少了约 3.62%的无效广告预算， 帮助公司优化师在多平台广告投放操作流程、 广告投放方面的工作效率同比提升超 50%。 3） 优化智能设计与素材生成、 智能翻译功能： 推出电商智能设计与素材生成垂类模型 GiiAI， 截至 2023H1， GiiAI 已累计帮助公司获得图文/视频素材 5 万+， 帮助公司设计师在素材设计、 短视频剪辑方面效率同比提升 40%， 帮助公司小语种翻译团队在视频素材内容翻译工作同比提升 90%。 4） 优化智能客服： ChatGPT 已经累计接手客户商品咨询、 客户闲聊 30 万+， 累计节省客服 5,000 人次工时。
盈利预测和投资评级 ：基于 2023 年业绩预告和谨慎性原则， 我们维持预计公司 2023-2025 年营收分别为 65/75/86 亿元， 对应同比增速为 20%/16%/15%； 下调归母净利分别为 3.5/4.5/5.7 亿元， 对应同比增速为 90%/30%/24%； 对应摊薄 EPS 为 0.91/1.18/1.47 元， 对应 P/E 18/14/11X。 考虑到公司未来有望持续受益于东南亚社交电商渗透率提升以及 AIGC 技术赋能， 维持“买入” 评级。
风险提示： 宏观经济波动、 跨境社交电商行业竞争加剧、 境外经营和税收监管、 国际货物运价上涨、 存货管理、 汇率波动、 H 股发行进程不及预期等风险。
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