成分股：None | 关键词：米奥会展, 民生证券, 专业化办展, 经营恢复良好, 事件点评, 扩张 | 信息来源：民生证券
标题：米奥会展23年净利润预期大幅增长，展望明朗，曾在10国成功办展 米奥会展公布2023年年度业绩预告，预计实现归母净利润1.6-2.2亿元，同比增长217.55%-336.64%。预计实现扣非归母净利润1.6-2.2亿元，同比增长345.16%-512.09%。巨大的盈利增长主要来自境外自办展的收入大幅增加。 事实上，米奥会展在2023年在10个国家成功举办了境外线下自办展，包括挂钩“一带一路”的国家如波兰、阿联酋、土耳其，RCEP国家如日本、印尼、越南，新兴市场国家如巴西、墨西哥、南非以及展会发达的国家德国。2024年，米奥会展计划在新市场美国和印度举办约16场会展，有望进一步提振公司业绩。 在业务方面，米奥会展完善专业化办展流程，从原有的综合展全线升级为8大专业展，包括建材展、纺织服装展、家居展、家电3C展、工业机械展、包装机械展、电力能源展和孕婴童展等。而且，该公司已经积累了上千万家全球公司级海外买家数据和百万家中国外贸企业供应商数据，通过O2O数字化平台提高买卖双方的对接效率。 民生证券在其最新报告中认为，米奥会展已经成为国内境外自办展的龙头企业。作为全球范围内会展业的重要组成部分，未来公司在“一带一路”政策和RCEP协定等利好环境下，有望进一步扩展业务时间并提高利润水平。民生证券预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.80/2.81/4.06亿元，对应PE分别为28x/18x/12x，并向投资者维持“推荐”评级。 公司为一季度业绩超预期以及未来的展望提供了一份详尽的解释，并对可能存在的地缘政治风险和收并购后整合可能小于预期的风险进行了提示。全球投资者现在关注的是这家公司能否践行其承诺，并实现预期的业绩增长。
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公告原文：[ 民生证券2024年1月27日发布点评报告《米奥会展事件点评：经营恢复良好，专业化办展助力扩张》，作者为刘文正,饶临风。
报告的主要观点有：
事件：米奥会展发布2023年年度业绩预告。23年预计实现归母净利润1.6-2.2亿元/yoy+217.55%-336.64%；预计实现扣非归母净利润1.6-2.2亿元/yoy+345.16%-512.09%。净利润实现大幅增长，主要系境外自办展收入大幅增加所致。
23年在10个国家成功办展，未来将拓展美印新市场。受益于有利的贸易政策，特别是“一带一路”政策和RCEP协定，公司积极扩展市场，特别在东南亚国家。2023年公司按照战略和年度计划积极开展各项工作，分别在一带一路重要节点国家（波兰、阿联酋、土耳其）、RCEP国家（日本、印尼、越南）、新兴市场国家（巴西、墨西哥、南非）以及新拓展的展会发达国家（德国）共十个国家成功举办境外线下自办展。根据公众号信息，24年还将新开拓美国、印度等国市场，举办约16场会展，带动业绩进一步提升。
综合展升级为8大专业展，数字化办展参展助力提高会展效率。随着海外办展的累积以及覆盖区域的扩大，公司已经自原有的综合展全线升级为8大专业展同档期举办，即建材展、纺织服装展、家居展、家电3C展、工业机械展、包装机械展、电力能源展、孕婴童展。公司的专业化转型发展趋势良好，公司业绩较去年同期大幅上升。公司已拥有1000多万家全球公司级海外买家数据及100多万家中国外贸企业供应商数据，通过网展贸O2O数字化平台助力买卖双方高效对接，可以实现展前展中展后全链路商机促成。
投资建议：米奥会展为国内境外自办展龙头，23年我国积极放松出入境政策，已与多国达成免签协议，公司境外办展业务开启全面复苏，公司业绩弹性有望充分释放。同时，公司积极推进专业化升级，业务版图将进一步扩充，叠加“一带一路”政策持续落地，看好公司作为境外自办展龙头未来的发展前景。我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.80/2.81/4.06亿元，对应PE分别为28x/18x/12x，维持“推荐”评级。
风险提示：地缘政治风险，收并购后整合不及预期。
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