成分股：None | 关键词：东北证券, 景气度, 业绩预增, 中国动力, 2023年, 船舶行业 | 信息来源：东北证券
标题：中国动力2023年度业绩盈利超预期，归母净利润增长近150% 中国动力公司预计其2023年度归母净利润达到6.5亿元到8.2亿元，出现95.38%到146.48%的大幅增长，其中，扣非后的归母净利润更是达到了惊人的250.58%到398.19%的增长，据2024年1月26日发布的《中国动力：船舶行业景气度持续向好，2023年业绩预增》报告显示。 该公司作为中国船舶集团下属的全球领先的船用动力系统研制生产公司，业务覆盖了从燃气动力到核动力七大动力领域及机电配套，是国内海军舰船动力及传动装备的主要研制商和生产商。报告指出，公司2023年业绩的显著增长，主要源于船舶行业的重新活跃、柴油机板块子公司2023年销售规模扩大、订单大幅增长，以及主要产品船用低速发动机的价格上涨和毛利润率的提升。 报告还显示，2023年，中国的新接订单量和手持订单量以载重吨计分别占全球总量的50.2%、66.6%，中国船舶完工量、新接订单量和手持订单量的国际市场份额均为世界第一。这一积极的行业趋势，让中国动力这家全球领先的船用动力系统生产公司，有望充分受益。 最后，报告预计，公司的2023-2025年营收将分别达到462.36/546.40/636.43亿元，归母净利润分别为7.33/14.89/22.44亿元，给出“买入”评级。然而，报告同时也提醒投资者关注行业需求下滑、原材料价格波动、业绩与估值判断不及预期等风险因素。
———————————————
公告原文：[ 东北证券2024年1月26日发布点评报告《中国动力：船舶行业景气度持续向好，2023年业绩预增》，作者为王凤华。
报告的主要观点有：
事件：
2024年1月23日，中国动力发布2023年度业绩预增公告。公司预计2023年实现归母净利润6.5亿元到8.2亿元，较上年同期（法定披露数据）增长95.38%到146.48%，较上年同期（重述后财务数据）增长94.35%到145.18%；实现扣非后归母净利润3.8亿元到5.4亿元，较上年同期（法定披露数据）增长250.58%到398.19%，较上年同期（重述后财务数据）增长250.58%到398.19%。
点评：
全球动力系统领先企业。公司是中国船舶集团下属唯一上市的动力板块平台，业务涵盖燃气动力、蒸汽动力、柴油机动力、全电动力、化学动力、热气动力、核动力等七大动力领域及机电配套。公司是全球领先的船用动力系统研制生产公司，是国内海军舰船动力及传动装备的主要研制商和生产商，为航母、潜艇、驱逐舰、护卫舰、军辅船提供动力及机电装备。同时公司正积极推动多项军用动力技术民用化，目前已推出众多优质民用产品如风帆公司的蓄电池、武汉船机的船舶配套产品和海工装备、重齿公司的齿轮箱、中船柴油机的高中低速柴油机、长海电推的综合电力推进系统等。
订单增长推动23年业绩增长。2023年业绩实现高速增长，主要原因为：1）船舶行业回暖，柴油机板块子公司2023年销售规模扩大，订单大幅增长，且主要产品船用低速发动机的价格也有所增长，毛利率得到提升；2）订单增长导致预收款大幅增长，财务费用有所下降，另外汇兑收益同比大幅增长。
船舶行业景气度持续向好，造船业三大指标保持增长。2023年1至12月，全国造船完工量4232万载重吨，同比增长11.8%；新接订单量7120万载重吨，同比增长56.4%；截至12月底，手持订单量13939万载重吨，同比增长32.0%。2023年中国造船完工量、新接订单量和手持订单量以载重吨计分别占全球总量的50.2%、66.6%和55.0%，各项指标国际市场份额均保持世界第一。船舶景气度持续向好，公司作为全球领先的船用动力系统生产公司，有望充分受益于行业扩张。
投资建议：预计公司2023-2025年营收分别为462.36/546.40/636.43亿元，归母净利润分别为7.33/14.89/22.44亿元，对应EPS为0.34/0.68/1.03元，对应PE56.29/27.73/18.39X。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：需求下滑，原材料价格波动，业绩与估值判断不及预期。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]