2024年一季度财务报告显示，公司实现收入44.2亿元，同比增长3.6%，归母净利润达到10.7亿元，同比增长17.3%，超出市场预期。此前公司公布的2023年全年收入为234.6亿元，同比下降0.5%，归母净利润为76.4亿元，同比增长5.6%。
据分析，尽管2023年全年来水偏少，但凭借电价上涨4.2%至218.9元/兆瓦时，以及成本控制，公司依然保持了增长势头。
此外，公司在2023年通过替换高利率存量贷款，实现融资成本同比下降约60个基点，进一步促进了利润的释放。2024年一季度，公司售电量呈下降趋势，同比减少7.3%，但得益于电价继续上涨和财务成本降低5.8%，利润上行。
华能水电正在积极扩展新能源装机容量，预计2024年托巴水电站将投产，新能源方面，西藏地区项目储备丰厚。
此外，公司公司在资产负债率低于75%的情况下，分红率将达到50%，当前，1Q24资产负债率降至60.4%，预示着未来分红的提升潜力。
由于全年来水有望同比改善，光伏持续投产，中金上调了2024/2025年盈利3.1%/8.8%至88.8亿元/98亿元，同比+16.2%/+10.5%，上调目标价29%至10.36元，较当前股价上行空间为8.3%。
与此同时，报告提醒投资者关注水电行业的潜在风险，包括汛期来水不及预期和常规水电投产进度的不确定性。这些因素可能会对公司的未来业绩构成影响。