国泰君安5月9日发布对欧晶科技2023年年报及2024年一季报的深度分析报告。报告指出，虽然2023年公司财报结果符合预期，但2024年第一季度的表现低于市场预测。2023年全年，欧晶科技实现了31.29亿元的营收和6.54亿元的归母净利润。而在2024年第一季度，公司录得3.40亿元的营收和0.22亿元的归母净利润，表现不及预期。
对于2024年，由于主产业链盈利压缩，欧晶科技坩埚环节的盈利面临压力。因此，国泰君安下调了公司2024至2025年的每股收益预测至1.47元和2.05元，并预测2026年的每股收益达2.87元。尽管如此，基于公司在上游锁定优质原料和在下游具有中环作为支撑的优势，研究团队仍给予其2024年32倍市盈率的估值，并将目标价设定为47.04元。
此外，报告中提到，由于下游需求疲弱和其他市场因素，如原材料价格波动，欧晶科技在23年坩埚的出货量同比减少11%，且价格维持高位，加剧了盈利压力。随着下游需求缓慢改善以及原材料成本的降价，投资者对公司的未来表现持谨慎乐观态度。
该报告强调，主产业链盈利压力确实对公司的坩埚定价和盈利能力构成挑战，当前阶段需求持续低迷可能进一步影响第二季度的定价和盈利。同时，产品结构的转型和产线的技术调整也导致了资产减值的计提。
国泰君安提示，尽管保持“增持”评级，但欧晶科技面临的风险不容忽视，包括原材料供应和价格的波动以及需求增长可能不及预期的风险。投资者应在投资决策时考虑这些因素。