华源证券近日发布的研究报告显示，普门科技通过体外诊断（IVD）和治疗康复业务的双轮驱动，正向器械平台型公司发展。2023年，公司IVD业务收入实现8.29亿元，同比增长10.73%；治疗康复业务收入达到3.04亿元，同比增长33.79%。该报告给予普门科技“买入”评级。
普门科技成立于2008年，最初专注于治疗康复产品。公司在呼吸重症、创面治疗和疼痛治疗等领域提供多种医用和家用解决方案，并横向拓展至体外诊断业务。公司的核心IVD业务涵盖电化学发光产品、糖化血红蛋白分析仪和特种蛋白等，其中eCL系列产品技术媲美进口品牌，并具有错位竞争优势。
在治疗康复方面，普门科技2023年开发了血栓预防、排痰治疗等新产品，同时引入光电医美产品，引导业务进入高速增长阶段。公司新成立的非公医疗事业部进一步拓展医美下游用户，激光治疗和光子美容设备的精准渠道布局，为后续耗材使用奠定基础。
华源证券预计普门科技2024-2026年的归母净利润将分别达到4.28亿元、5.45亿元和6.92亿元，年增速分别为30.40%、27.19%和27.02%。基于公司在IVD和治疗康复业务上的竞争优势，建议给予“买入”评级。
然而，该报告也提醒投资者注意行业竞争加剧、新品推广不及预期和政策变动的风险。