招商证券近日发布的点评报告显示，兴瑞科技24Q2慈溪新能源汽车零部件产业基地已投入生产，预计将显著提升公司的产能和生产效率；同时，智能终端业务在AI等新技术的赋能下前景广阔。
兴瑞科技24年第一季度财务表现亮眼，实现收入5.0亿元，同比增4.06%；归母净利润0.73亿元，同比增40.13%。报告指出，收入增长主要受新能源汽车业务拉动，毛利率提升2.83个百分点至28.85%。24Q1新能源汽车业务保持高速增长，尤其是新能源汽车嵌塑件业务的订单不断增加，今年更是切入了小米汽车产业链。
此外，智能终端业务也在不断拓展，尤其是海外市场。公司在越南和印尼的智能终端基地已经运营两年，预计随着AIOT和Wi-Fi 7等新技术的成熟，该业务未来两三年将有较大的成长空间。
报告中还提到，公司今年新启动的员工持股计划覆盖超过170名中高层员工，显现出对未来发展的信心。公司设定了严格的业绩目标，要求2024至2026年净利润增长率分别不低于15%、40%和60%。
招商证券维持对兴瑞科技的“增持”评级，预测公司24至26年营收分别为26.01亿、33.75亿和43.14亿元，归母净利润为3.64亿、4.69亿和6.18亿元。
风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧以及技术迭代风险等。