6月30日，国元证券发布了关于兆易创新（GigaDevice）的研究报告，首次覆盖并给予“买入”评级。该报告指出，由于海外大厂退出市场，兆易创新的利基DRAM和NorFlash产品将迎来涨价契机，公司毛利率有望提升。
据报告所述，全球存储芯片市场正在经历大规模的供应链调整，三星和SK海力士已停止供应DDR3芯片，美光科技也减少了DDR3产能。此背景下，利基DRAM产品在2024年第一季度已经经历了20%的涨幅，且该趋势预期将持续到2025年。兆易创新自有DRAM产品的推出和代销规模的缩减，有望使公司在这一市场中受益。
此外，报告提到，NorFlash存货在2023年下半年呈现健康回归状态，伴随着消费电子市场的平稳复苏，NorFlash产品价格开始回升。供需错配带来的价格上涨以及未来服务器和汽车市场对NorFlash需求的增加，将进一步促进NorFlash产品的量价齐升。
在SLCNand市场方面，报告指出，兆易创新产品的需求将进入放量期，主要受益于下游景气度以及部分消费电子对NorFlash替代需求的影响。为了满足国内大客户的订单需求，兆易创新也进行了较大幅度的扩产，预计这将成为公司业绩增长的重要支撑。
国元证券对兆易创新的投资建议基于乐观和中性两种情境，分别给予24年77倍和62倍的估值，对应的目标价分别为126元和101元。
报告还对多种风险进行了提示，包括下游需求不及预期、产品价格回暖不如预期以及其他系统性风险。