国泰君安7月5日发布的研究报告指出，行动教育2024年上半年业绩预告符合预期，营业收入预计为3.50-4.00亿元，同比增长21.47%-38.82%；归母净利润为1.30-1.50亿元，同比增长23.32%-42.29%；扣非归母净利润预计为1.25-1.45亿元，同比增长27.38%-47.76%。
报告指出，行动教育的大客户战略成效显著，品牌影响力和客户满意度提升，对整体业绩增长产生了积极影响。公司预计2024年第二季度营业收入为2.09-2.59亿元，同比增长17.37%-45.43%；归母净利润为1.06-1.26亿元，同比增长21.05%-43.89%。
行动教育自上市以来，品牌影响力持续提升，人才梯队建设卓有成效，业务人员专业度和客户满意度提高。特别是大客户战略的落地执行，驱动了收入增长。线下复苏后，排课及到课率持续恢复，新签订单不断释放，新训占比提升，预计将助力公司未来业绩增长。
国泰君安维持对行动教育的“增持”评级，预计其2024-2026年归母净利润为2.93/3.65/4.42亿元，EPS为2.48/3.09/3.74元。同时，基于订单回款节奏的阶段性波动，下调目标价至49.60元（原为63.22元）。
风险提示包括大客户新签订单回款不及预期以及市场竞争加剧等因素。