方正证券今日发布的报告指出，国力股份控股子公司国力源通近日获得一家知名国外汽车制造企业的定点通知书，将为其纯电和插混项目供应模块化轻量化配电装置，项目总金额约为1.60亿欧元。
报告显示，这一中标项目预计将于2025年开始交付，总周期6年。国力源通的配电装置采用800-1000V直流电压等级的最新研制产品，具备降本、小型化、轻量化的优势。此举预计将对公司未来业绩产生积极影响。
在新能源汽车及充电设施领域，国力股份主要生产高压直流接触器，并通过研发Glactor接触器和IBDU智能控制盒模块应对行业竞争和产品降价压力。此外，公司在电子真空器件制造领域也有深厚积淀，应用覆盖航天航空、军工、半导体设备、新能源汽车及充电设施等多个行业。
财务数据方面，国力股份2023年及2024年第一季度分别实现营收6.92亿元和1.44亿元；归母净利润分别为6419万元和416万元，毛利率分别为36.48%和28.34%。报告指出，公司毛利率因新能源汽车行业竞争加剧和财务费用增加而有所下降。
此外，国力股份的特种控制盒已经实现批产交付，军用市场需求在扩大，预计将带动公司军品业务的腾飞。半导体设备制造领域，公司与国内外头部设备制造商的产品验证进展积极，预计2024年半导体领域收入将持续增长。
方正证券对国力股份未来三年的盈利前景持乐观态度，预计2024年至2026年的归母净利润分别为0.94亿、1.70亿和2.31亿元，并给予初次覆盖“推荐”评级。
风险提示包括市场竞争加剧、税收政策变化、技术创新不及预期及应收款项回收风险。