华泰证券在其最新研究报告中指出，申通快递在2023年表现出稳健的业绩增长，全年营业收入达到409.2亿元，归母净利润为3.4亿元，同比分别增长了21.5%和18.4%。特别是在第四季度，归母净利润达到1.2亿元，同比大幅增长55.9%，显示盈利能力的明显改善。而2024年第一季度，公司归母净利润进一步成长到1.9亿元，同比和环比增长分别为43.2%和59.0%。
申通快递的快递件量在2023年同比增长35.2%，达到175.1亿件，显著高于行业平均水平。公司通过执行“以价换量”策略，有效提升了市场份额至13.3%，比上一年增加了1.5个百分点，这一增长在A股电商快递公司中名列前茅。
此外，申通快递在降低单票成本方面取得显著效果，2023年单票成本同比下降10.9%至2.15元，得益于自动化分拣设备的增加和运输路线的优化。虽然同年快递业务毛利率略降0.2个百分点至4.2%，但华泰证券预计，随着公司规模效应的增加和运营成本的进一步优化，2024年利润率有望得到提升。
尽管面对行业价格下行的压力，华泰证券对申通快递持续提质增效以及盈利持续改善持积极看法，但同时提醒投资者留意件量增长和成本控制未达预期以及价格竞争加剧等潜在风险。华泰证券维持对申通快递的“买入”评级，调整2024年和2025年的净利预测及目标价。